2025年整体财务表现 - 诺和控股2025年总投资组合以恒定汇率计算回报率为9.2% [1][7][8] - 以丹麦克朗计算的回报率为2.3%，主要受美元兑丹麦克朗贬值超过11%的显著负面影响 [1][7] - 2025年总收入与投资回报为210亿丹麦克朗，其中来自诺和集团公司的股息收入为150亿丹麦克朗，投资资产组合回报为58亿丹麦克朗 [7] - 公司5年期和10年期恒定汇率年化回报率分别为8.0%和8.9%，均显著高于基准 [7][8] 投资组合结构与规模 - 截至2025年底，诺和控股管理总资产为6940亿丹麦克朗，较2024年的10600亿丹麦克朗下降，主要反映了诺和诺德公司市值的大幅下跌 [7] - 总投资组合规模从2024年的2160亿丹麦克朗增长至2025年的2260亿丹麦克朗 [7] - 投资组合由生命科学投资和资本投资构成，占比分别为52%和48% [2] 生命科学投资业务 - 2025年生命科学投资业务以恒定汇率计算的回报率为9.8%，以丹麦克朗计算的回报率为-0.3%，对应亏损4.22亿丹麦克朗 [5][8] - 该板块投资资产年底规模为1240亿丹麦克朗 [5] - 全年投资活动重点偏向资产管理和退出而非收购，成功退出了KabaFusion和Clario等私有投资，并清仓了Convatec和Evotec的公开市场头寸 [3] - 2025年向生命科学领域部署了130亿丹麦克朗的资金，新增12家被投公司，退出36家公司，年底投资组合包含170家公司 [4] 资本投资业务 - 2025年资本投资业务表现强劲，以丹麦克朗和恒定汇率计算的回报率分别为6.4%和9.8%，对应回报62亿丹麦克朗 [6][7][8] - 该板块投资资产年底规模为1140亿丹麦克朗 [7] - 其策略是通过投资周期性较弱、具有韧性且经常性收入高的业务，提供生命科学领域以外的全球敞口，该策略在年内表现良好 [6] 年度投资活动与战略 - 面对市场波动，公司在2025年初对新投资持谨慎态度，随后逐步加快节奏 [8] - 通过在地理上加强亚洲布局，在孟买设立据点，增强了投资组合的资产和地域多元化 [8] - 诺和诺德公司在2025年暂停股票回购，导致公司缺乏相关收益，对总收入与回报产生了负面影响 [7]