核心观点 - 公司2025年第四季度及全年实现强劲增长，首次实现GAAP准则下的全年净利润，标志着盈利能力发生根本性转变 [1][2] - 核心旗舰产品EngageLab增长迅猛，其年度经常性收入创下新里程碑，显示出强大的市场吸引力和业务增长动力 [6] - 公司对2026年营收给出了20%至28%的乐观增长指引，表明管理层对未来业务发展充满信心 [19] 第四季度财务表现 - 营收增长：第四季度总收入达人民币1.052亿元（约合1500万美元），同比增长13%，环比增长16%，突破1亿元大关 [3][6][7] - 分部收入：增长主要得益于垂直应用收入同比增长31%以及开发者服务收入同比增长7% [3] - 毛利率提升：毛利率显著改善，毛利润为人民币6970万元（约合1000万美元），同比增长23%，创下过去16个季度以来的最高水平 [4][6][7] - 费用情况：总运营费用为人民币6820万元（约合970万美元），同比增长13% [5][7] - 盈利能力：实现净利润人民币300万元（约合40万美元），而去年同期为净亏损人民币70万元，运营层面也实现扭亏为盈 [7][9] - 非GAAP指标：调整后净利润为人民币520万元（约合70万美元），调整后息税折旧摊销前利润为人民币710万元（约合100万美元），均较去年同期大幅增长 [7][10] 2025财年财务表现 - 全年营收：2025财年总收入为人民币3.748亿元（约合5360万美元），同比增长19% [12][16] - 全年分部收入：开发者服务收入增长16%，垂直应用收入增长24% [12] - 全年盈利能力：实现全年GAAP净利润人民币260万元（约合40万美元），而2024年为净亏损人民币680万元，首次实现全年盈利 [1][16] - 全年非GAAP指标：调整后净利润为人民币630万元（约合90万美元），调整后息税折旧摊销前利润为人民币1160万元（约合170万美元），均较2024年显著改善 [16][18] 关键运营指标与业务亮点 - 年度经常性收入：旗舰产品EngageLab的年度经常性收入在2025年12月达到1000万美元的新里程碑，同比增长186% [6] - 净美元留存率：截至2025年12月31日的过去12个月，核心开发者订阅业务的净美元留存率达到103% [6] - 现金流与资产：截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物、受限现金和短期投资总额为人民币1.734亿元（约合2480万美元），较2024年底的人民币1.195亿元大幅增加 [10] - 股份回购：截至2025年12月31日，公司已累计回购399，682份美国存托股份，其中第四季度回购了72，598份，价值约55.33万美元 [20] 2026年业务展望 - 营收指引：公司预计2026年全年营收将在人民币4.5亿元至4.8亿元之间，相较于2025年业绩，同比增长20%至28% [19] 公司业务与财务结构 - 业务构成：公司收入主要来源于开发者服务和垂直应用两大板块 [3][12] - 成本结构：第四季度营收成本同比下降3%，主要得益于短信成本和媒体成本的下降 [4]；全年营收成本同比增长15%，主要受媒体、技术服务及云成本增加驱动 [13] - 费用明细：研发费用和销售与市场费用在第四季度均同比增长16%，主要由于人员成本增加 [8] 全年来看，销售与市场费用增长19%，研发费用增长10% [17] - 资产负债表：总资产从2024年底的人民币3.780亿元增至2025年底的人民币4.162亿元（约合5.951亿美元） [36][37]