公司业绩与投资表现 - Greystone Capital Management 2025年第四季度独立管理账户中位数回报为+0.3%（扣除费用），2025年全年净回报为+2.8% [1] - 自2019年第四季度成立以来，该基金累计净回报为+197.7%，或年均+21.9%（扣除费用）[1] - 2025年第四季度及全年业绩落后于主要指数，同期标普500指数回报分别为+2.7%和+17.4%，罗素2000指数回报分别为+2.2%和+13.5% [1] 投资策略与归因分析 - 公司采取集中化、差异化的长期投资策略，将跟踪误差视为策略特点而非缺陷 [1] - 2025年表现不佳的原因包括选股不佳、2024年的强势股面临估值压缩，以及缺乏人工智能主题的投资 [1] 重点持仓公司分析：Shift4 Payments - Greystone Capital Management 在2025年第四季度建仓了支付处理解决方案公司 Shift4 Payments [3] - 截至2026年3月11日，Shift4 Payments 股价为每股47.23美元，市值为48.2亿美元 [2] - 该股过去一个月回报为-13.45%，过去52周股价下跌43.95% [2] Shift4 Payments 业务概况 - Shift4 Payments 是一家成立于1999年的综合支付公司，在酒店、餐厅和体育场等终端市场建立了领先地位 [3] - 尽管股价在过去一年随支付板块下跌超40%，但其基础业务表现良好，拥有稳健的有机增长和不断扩大的毛利率 [3] - 公司在2025年完成了迄今为止最大的收购案，即收购Global Blue [3]