基金业绩表现 - 伦敦公司收益股票策略基金在2025年第四季度总回报率下跌1.4%（净回报率下跌1.6%），表现逊于同期上涨3.8%的罗素1000价值指数，股票选择拖累了相对表现[1] - 2025年全年，该投资组合总回报率为+14.4%（净回报率+13.5%），而基准指数回报率为+15.9%，在质量、收益和低波动因子面临挑战的背景下，其表现符合长期上行捕获目标[1] 市场环境 - 2025年第四季度，美国股市延续涨势，罗素3000指数上涨2.4%，标普500指数涨幅类似，这得益于强劲的盈利增长、美联储进一步降息以及贸易紧张局势缓解[1] - 同期市场也面临劳动力市场疲软、人工智能投资审查以及政府长期停摆带来的阻力[1] - 当季价值因子引领回报，而投资组合缺乏直接的银行敞口以及偏向质量和收益导向型股票，在青睐高贝塔值和更具周期敏感性的板块的市场环境中成为阻力[1] 重点持仓公司：思科系统 - 思科系统是一家提供硬件、软件和网络安全解决方案的网络技术公司，其产品支持全球互联网和企业连接[2] - 截至2026年3月11日，思科系统股价收于约78.10美元，市值约3090亿美元，其52周股价在52.11美元至88.19美元之间波动[2] - 该股一个月回报率为4.13%[2] - 思科系统在2025年第四季度表现优异，业绩超出预期并上调指引，主要驱动力是强劲的网络业务增长和加速的人工智能发展势头[3] - 核心网络业务的强劲表现完全抵消了安全业务向更经常性收入模式转型过程中的短期疲软，校园网络更新周期的早期迹象也呈积极态势[3] - 公司认为，思科系统在网络领域的领导地位、广泛的产品线以及稳健的资产负债表灵活性，将持续推动其长期增长和股东价值创造[3]