公司核心战略与业绩表现 - 达美乐披萨的增长依赖于强劲的同店销售额以支持其全球系统的整体零售增长 公司专注于提升订单量、加强门店层面经济性和扩大门店网络 这些努力有助于扩大客户覆盖范围并提高现有门店的销售效率 持续的可比销售额增长对于维持零售销售势头至关重要 [1] - 2025年第四季度全球零售销售额增长4.9% 增长动力来自美国和国际市场的可比销售额为正 以及全球门店净增长 稳定的交易活动和公司通过价值导向的优惠与菜单创新吸引客户的能力支持了增长 [2] 美国市场业绩 - 2025年第四季度美国零售销售额增长5.5% 由同店销售额增长和系统内新店开业驱动 [3] - 2025年第四季度同店销售额增长3.7% 原因是订单量改善 “史上最佳优惠”促销活动获得客户积极响应、新特色披萨的推出以及聚合平台带来的增量需求共同推动了交易次数增长 外卖和外带业务的持续强劲也支持了可比销售额的势头 [3] 国际市场业绩 - 剔除外汇影响后 2025年第四季度国际零售销售额增长4.5% 增长由296家门店的净增长和0.7%的同店销售额增长驱动 [4] - 关键市场的门店开发扩张和稳定的客户需求支持了国际板块的表现 [4] - 展望2026年 公司预计国际同店销售额将再次实现正增长 随着系统内开发活动加强 净门店扩张将加速 为增长提供支持 [5] 行业竞争格局 - 达美乐在竞争激烈的快餐披萨市场运营 主要竞争对手包括百胜餐饮集团和棒约翰国际 [6] - 百胜餐饮集团持续利用其全球投资组合的规模优势 特别是通过塔可钟和肯德基等品牌 其系统销售额增长强劲 得到门店扩张和积极同店销售表现的支持 数字订单和技术投资是关键驱动力 数字销售额显著增长并占总交易量的很大份额 百胜还持续关注菜单创新、价值优惠和扩大餐厅网络以维持各市场的长期增长 [7] - 棒约翰目前专注于运营改进和品牌转型以加强其竞争地位 公司正投资于菜单创新 包括新产品发布和扩大的创新渠道 旨在吸引新客户并提高订购频率 棒约翰还在增强其技术平台和忠诚度生态系统以改善数字互动 同时实施成本优化举措和有针对性的餐厅组合调整 以加强长期盈利能力和增长潜力 [8] 财务数据与估值 - 达美乐股价在过去六个月下跌了13% 而同期行业指数上涨了5.5% [12] - 基于未来12个月的市盈率 达美乐目前的交易倍数为19.54倍 低于行业的24.75倍 [13] - 过去30天内 市场对达美乐2026年每股收益的共识预期有所上调 [14] - 市场对达美乐2026年第一季度（3月）的每股收益共识预期为4.35美元 对2026年全年（12月）的共识预期为19.79美元 对2027年全年（12月）的共识预期为21.54美元 [15]