市场季节性趋势 - 年初市场出现典型的避险轮动 资金从高增长科技股流向消费必需品和公用事业等防御性板块 [1] - 历史数据显示 中期选举年的3月是表现强劲的月份 道琼斯工业平均指数和标普500指数在中期选举年的表现排名第4 纳斯达克指数排名第3 [3] - 在过去的七个中期选举年中 道指和标普500有六年录得上涨 纳斯达克有五年录得上涨 [3] - 中期选举年的季节性强势通常会从3月持续到4月 因为“最佳六个月”时期（11月至次年4月）历史上贡献了年度市场涨幅的大部分 [4] - 2026年初的退税金额显著高于去年 初期平均高出约10-11% 为消费者提供了额外的现金 [5] 基本面与宏观环境 - 2026年第一季度标普500指数盈利同比增长预计约为11.4% 科技板块预计贡献最大份额 [9] - 2026年全年标普500指数盈利增长预期接近13% 且分析师最近几周小幅上调了这些预期 [9] - 美联储在2025年末进行一系列降息后 在近期会议上维持联邦基金利率不变 但政策轨迹仍指向适度宽松 [11] - 抵押贷款利率已降至6%左右的低区间 并预计在2026年晚些时候进一步走低 [11] - 企业资产负债表健康 许多公司已开始为2026年的稳健业绩提供指引 [13] 科技行业前景 - 随着市场进入历史上有利的春季月份 科技板块有望重新引领市场 [2][21] - 人工智能正从概念炒作转向切实的生产力提升 这一转变历来会嘉奖那些对领先科技股有耐心的投资者 [13] - 市场年初对人工智能支出的担忧创造了一个有吸引力的入场点 一旦第一季度业绩证实需求保持强劲 市场叙事将转回增长 [10] - 借贷成本的逐步改善支持了住房活动、消费者信心和企业资本支出 这些领域最终通过更高的IT预算和设备升级使科技行业受益 [12] 重点公司动态 - 企业软件巨头甲骨文公布的第一财季业绩超出预期 每股收益1.79美元 比Zacks普遍预期高出5.2% 营收171.9亿美元 超出预期1.8% [14] - 甲骨文将全年营收指引上调至900亿美元 有助于缓解市场对其支出的担忧 [14] - 尽管股价从去年9月峰值下跌了一半 但随着买盘压力重现 整个软件板块似乎正在触底 [15] - 领先芯片制造商英伟达宣布新一轮投资 包括与Thinking Machines Lab合作 将部署至少一千兆瓦的英伟达Vera Rubin系统 [17] - 英伟达还宣布向AI云公司Nebius Group投资20亿美元 双方计划在AI基础设施部署、集群管理、推理和AI工厂设计方面进行合作 [18] - 英伟达股价在过去六个月的大部分时间里处于盘整状态 但多个积极因素可能很快推动股价走高 [20]