文章核心观点 - Sachem Capital Corp 是一家专注于房地产抵押贷款的抵押型REIT 公司公布了截至2025年12月31日的年度财务业绩 [2] - 管理层表示，公司在2025年以强劲势头收官，专注于审慎的资本配置和资产负债表实力，并采取果断措施处理遗留风险敞口，同时为创造有意义的长期价值定位 [3] - 2025年，公司成功扭亏为盈，实现归属于普通股股东的净利润180万美元，而2024年为净亏损4390万美元 [9] 2025年财务业绩概览 - 盈利能力：2025年净利息收入为1170万美元，较2024年的2050万美元下降，主要原因是自2024年6月达到峰值后贷款发放放缓，导致平均贷款余额下降 [4] 净利息收益率从2024年的4.4%下降至2025年的3.1%，下降了130个基点 [5] 2025年归属于普通股股东的净利润为180万美元，合每股0.04美元，而2024年净亏损4390万美元，合每股亏损0.93美元 [9] - 其他收入与费用：2025年其他总收入为990万美元，与2024年的940万美元相对稳定 [6] 2025年总运营费用为1310万美元，低于2024年的1570万美元，主要得益于信贷相关费用降低以及相对于投资组合规模改善了费用控制 [8] - 资产处置与投资：公司成功出售了位于康涅狄格州韦斯特波特的办公楼资产，获得约1990万美元的净现金收益，并实现了约400万美元的账面收益 [7] 2025年出售投资性房地产开发项目、自有房地产及物业设备的净收益为410万美元，而2024年为40万美元 [17] 资产负债表与资本结构 - 资产与负债：截至2025年12月31日，总资产为4.600亿美元，总负债为2.851亿美元，而2024年底分别为4.920亿美元和3.103亿美元 [10] 总股东权益从2024年底的1.817亿美元下降至2025年底的1.749亿美元 [12] - 债务情况：截至2025年12月31日，总债务为2.778亿美元，包括1.713亿美元的无担保应付票据、8660万美元的优先担保应付票据、在5000万美元循环信贷额度下的1900万美元未偿余额以及以公司办公楼抵押的贷款90万美元未偿本金 [11] 公司发行了1亿美元（截至2025年12月31日已提取9000万美元）、利率为9.875%、2030年到期的优先担保票据，延长了加权平均债务期限并实现了融资来源多元化 [7] - 每股账面价值：截至2025年12月31日，普通股每股账面价值为2.46美元，低于2024年底的2.64美元，主要原因是2025年宣布并支付了总计1400万美元的现金股息，部分被630万美元的净利润所抵消 [13] 业务运营与发展 - 贷款组合与信贷：2025年底用于投资的贷款净额为3.6368亿美元，信贷损失拨备为1150万美元，而2024年底为3.5657亿美元和1847万美元 [23] 与贷款相关的信贷损失拨备从2024年的2693万美元大幅下降至2025年的328万美元 [7][24] 2025年用于投资的贷款平均余额为2.693亿美元，有效利率为12.0%，而2024年平均余额为3.666亿美元，有效利率为11.8% [4] - 股息政策：公司作为房地产投资信托基金运营，2025年向A系列累积可赎回优先股股东支付了总计450万美元股息，向普通股股东支付了950万美元股息 [15] - 费用明细：2025年薪酬和员工福利为760万美元，较2024年的680万美元增加80万美元，反映了战略性增员和基于绩效的薪酬调整 [17] 一般及行政费用为650万美元，较2024年的680万美元减少30万美元，主要原因是专业费用减少 [17] 自有房地产减值损失为110万美元，较2024年的50万美元增加60万美元，与基于最新市场数据的特定物业估值调整有关 [17]