公司2025年财务与运营表现 - 2025年全年实现营业收入171.32亿元，同比下降7.2% [1] - 经营溢利3.62亿元，同比下降49%，创近十年最差业绩 [1] - 公司拥有人应占溢利2.11亿元，较2024年同期的4.91亿元减少2.8亿元，同比下降57.1% [1] - 毛利率同比下降0.7个百分点至33.5%，经营溢利率同比下降1.7个百分点至2.1% [2] - 2025年末现金及等同现金项目同比减少54.9%至6.4亿元，银行结余及现金由2024年末的27.03亿元减少至18.22亿元 [3] 渠道与门店调整 - 2025年直营门店销售录得10%至20%中段跌幅，大中华地区直营门店净减少138家 [2] - 2025年末门店总数降至3310家，2024年末门店总数为3448家 [1][2] - 2024年实体店客流量已同比下跌近三成，当年直营门店净减少75家 [2] - 公司计划优化多品城市奥莱店网络，自有渠道“胜道仓”已扩展至10间 [5] 库存与折扣压力 - 截至2025年末，公司库存金额达50.2亿元，较2024年末增长1.5% [3] - 平均库存周转期从145天延长至160天 [3] - 为应对高库存，公司加大折扣促销力度，导致毛利率下滑 [3] - 超过12个月的库存占比控制在7%以内 [3] 线上业务与数字化进展 - 2025年数字化销售对总营收的贡献提升至30%以上 [3] - 其中直播销售同比增长超70% [3] - 公司通过抖音直播、平台店群计划及泛微店生态圈等布局，部分抵消实体店客流不足的影响 [3] 品牌与产品战略调整 - 公司正打造自有代理品牌矩阵，以摆脱对Nike、Adidas等国际大牌的依赖 [4] - 重点培育韩国瑜伽品牌XEXYMIX，拥有其在中国内地的独家总经销权 [4] - XEXYMIX以高性价比为核心，瑜伽裤价格带集中在169元至430元 [4] - 公司还为户外品牌Dynafit开设垂类店，布局Pony 1972单品店，并携手明星拓展休闲户外赛道 [5] 行业环境与未来方向 - 业绩下滑归因于消费信心低迷、行业库存水平偏高引发的折扣竞争加剧，以及低线城市加盟渠道客流量不振 [2] - 公司认为运动用品消费仍有较大增长空间，未来将通过品牌多元化、渠道下沉、数字化升级三大方向突围 [5] - 2026年计划通过多维度线上运营矩阵提升XEXYMIX的销售贡献，并加强与加盟商合作渗透低线市场 [4][5]