麦迪逊小盘基金2025年第四季度表现 - 基金表现逊于基准 2025年第四季度，麦迪逊小盘基金（I类）回报率为-0.4%，落后于其基准罗素2000指数2.2%的回报率[1] - 行业配置拖累业绩 当季行业配置对基金表现产生负面影响，其中医疗保健是表现最弱的板块[1] - 对市场前景持审慎乐观态度 基金认为投机市场正在失去动力，但保持谨慎，因为市场非理性的时间可能超过投资者保持偿付能力的时间[1] 基金持仓公司AAON概况 - 公司业务描述 AAON公司设计并制造高效暖通空调设备，主要为非住宅建筑提供屋顶HVAC机组，并为数据中心提供气候控制解决方案[2][3] - 市场地位与优势 公司以高质量定制和半定制解决方案闻名，在医院、教育和数据中心终端市场实力强劲[3] - 近期股价与市值 截至2026年3月12日，AAON股价收于每股87.06美元，市值为83.5亿美元[2] AAON公司近期业绩与市场表现 - 短期股价承压 该股一个月回报率为-13.43%，但过去十二个月股价上涨了6.50%[2] - 季度营收大幅增长 2025年第四季度，AAON实现营收4.242亿美元，同比增长42.5%[4] - 对冲基金持仓增加 截至2025年第四季度末，共有36只对冲基金投资组合持有AAON股票，较前一季度的29只有所增加[4] AAON公司面临的挑战与转型 - 核心业务短期受挫 2025年，公司核心业务面临挑战，主要因EPA要求的制冷剂更换扰乱了销售，以及企业资源计划系统实施导致交货期延长[3] - 通过收购拓展新增长点 2021年对BASX的收购加强了公司在数据中心冷却领域的布局[3] 基金对AAON的投资观点与估值 - 长期竞争优势 AAON在屋顶HVAC领域拥有强大品牌，过去十年市场份额持续增长[3] - 新业务增长迅猛 BASX数据中心冷却业务正在快速加速，预计其营收规模将超过10亿美元，并推动盈利加速增长[3] - 股票估值存在折让 基金估算AAON的内在价值为每股114美元，意味着当前股价存在约23%的折价[3]