评级调整与目标价 - Jefferies将软银集团评级从“持有”下调至“跑输大盘” [1] - 目标价从5,118日元大幅下调至3,140日元，降幅达38.6% [1] 核心风险因素 - 软银集团对特定资产存在集中风险敞口 [1] - 公司正在加速对OpenAI的投资 [1] - 估值指标的结构完整性面临风险 [1] - OpenAI所处的竞争格局正在加剧 [1] - 为履行投资承诺，软银集团的财务杠杆正在上升 [1]