基金经理的AI股票选择框架 - 基金经理Michael Cuggino选择了两只AI概念股：Meta Platforms和Palantir Technologies [2] - 其选择框架的核心在于“知道界限”，即公司如何在加大支出的同时保持盈利能力，而非单纯减少支出 [3] Meta Platforms (META) 的投资逻辑 - 公司被视为超大规模云服务商之一，其优势在于出色的成本控制和支出管理能力 [3] - 尽管2026年资本支出指引高达1150亿至1350亿美元，但管理层承诺2026年营业利润将超过2025年水平 [5] - 2025年第四季度业绩支持了这一逻辑：营收达598.9亿美元，同比增长23.8%，超出预期2.4% [6] - 尽管运营利润率因支出增加从48%压缩至41%，但业务成功消化了成本压力 [6] - 家族日活跃用户达35.8亿，同比增长7%，为广告引擎提供了更大的变现基础 [6] - 与同行相比，公司通过债务市场为AI资本支出融资的风险敞口更小 [4] Palantir Technologies (PLTR) 的投资逻辑 - 公司代表了另一种从AI基础设施建设中获利的模式：资本密集度低的软件公司 [7] - 2025年第四季度美国商业营收达5.07亿美元，同比大幅增长137% [7] - 2026年指引预计美国商业营收将超过31.44亿美元 [7] - 公司在高速增长的同时，资本支出极低，2025年全年仅为3390万美元 [7]