公司业绩概览 - 公司2025年第四季度总净收入为26.9亿元人民币，同比增长19.6% [2][3] - 公司2025年全年总净收入为99.5亿元人民币，同比增长20.5%，超过全年业绩指引 [2][4] - 公司2025年全年调整后EBITDA为29.8亿元人民币，同比增长22.6%，超过全年业绩指引 [2][6] 业务板块表现 - IDC业务：第四季度IDC业务净收入为20.2亿元人民币，同比增长23.7%；全年IDC业务净收入为74.3亿元人民币，同比增长28.5% [3][4][23] - 批发IDC业务：第四季度批发收入为9.781亿元人民币，同比增长47.1%；全年批发收入为34.6亿元人民币，同比增长77.4%，是增长的主要驱动力 [3][6][25] - 零售IDC业务：第四季度零售收入为10.4亿元人民币，同比增长7.6%；全年零售收入为39.6亿元人民币，同比增长3.5% [3][6][25] - 非IDC业务：第四季度非IDC业务净收入为6.708亿元人民币，同比增长8.8%；全年非IDC业务净收入为25.2亿元人民币，同比增长1.8% [3][6][24] 运营数据与产能 - 交付与订单：2025年全年交付容量达创纪录的404MW，完成年度交付计划；第四季度新获批发订单总计135MW [2] - 产能利用率：截至2025年12月31日，批发总容量利用率为70.1%，成熟批发容量利用率为93.1%；零售总容量利用率为64.0% [6][7] - 产能规模：截至2025年12月31日，客户使用容量为623MW，在服务容量为889MW，在建容量为452MW [6] - 预承诺率：截至2025年12月31日，在建容量预承诺量为156MW，预承诺率为34.5% [7] 盈利能力与财务指标 - 调整后EBITDA：第四季度调整后EBITDA为8.051亿元人民币，同比增长11.6%，调整后EBITDA利润率为30.0% [2][17] - 调整后现金毛利：第四季度调整后现金毛利为11.4亿元人民币，同比增长23.1%，调整后现金毛利率为42.3% [12] - 净利润/亏损：第四季度归属于公司的净利润为3.047亿元人民币，去年同期为净亏损1110万元；全年归属于公司的净亏损为2.518亿元人民币 [18][30] - 每股收益：第四季度基本每股收益为0.17元人民币（每ADS为1.02元人民币）；全年基本每股亏损为0.16元人民币（每ADS为0.96元人民币） [19][31] 财务状况与现金流 - 流动性：截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物、限制性现金和短期投资总额为65.8亿元人民币 [20] - 债务结构：截至2025年12月31日，短期债务总额为32.3亿元人民币，长期债务总额为167.2亿元人民币 [21] - 运营现金流：第四季度运营活动产生的净现金为5.464亿元人民币；全年运营活动产生的净现金为19.2亿元人民币 [22][32] - 融资活动：第四季度获得新债务融资、再融资及其他融资16.1亿元人民币；全年获得76.2亿元人民币 [22][32] 管理层评论与战略 - 公司成功完成2025年交付计划，业绩超预期，主要得益于强劲的客户需求和快速高效扩展产能的能力 [2] - 批发IDC业务保持优异势头，公司专注于强化核心优势，发展可扩展高性能数据中心以抓住AI驱动的加速需求 [2] - 公司致力于推进资本纪律性分配和资本回收等战略举措，以巩固财务基础，支持长期可持续增长 [2] - 公司将继续推进超大规模2.0框架，以实现可持续、高质量增长并为所有利益相关者创造长期价值 [2] 2026年业绩展望 - 公司预计2026年全年总净收入在115亿至118亿元人民币之间，同比增长15.6%至18.6% [33] - 公司预计2026年全年调整后EBITDA在35.5亿至37.5亿元人民币之间，同比增长19.2%至25.9% [33] - 公司预计2026年全年资本支出在100亿至120亿元人民币之间 [33]