核心事件与市场反应 - 3月17日，昭衍新药股价跌停，主要受股东“清仓式”减持计划消息影响[1][3] - 公司证券部回应，股价大跌因本次股东减持力度超出市场预期[3] 股东减持详情 - 股东顾晓磊及其一致行动人顾美芳计划通过集中竞价方式，在公告后3个交易日起的3个月内，合计减持约3074.25万股，占公司当前总股本的4.1026%[4] - 顾晓磊拟减持约2042.05万股（持股比例2.7251%），顾美芳拟减持约1032.2万股（持股比例1.3775%）[4] - 上述股份来源于首发前限售股及资本公积金转增股份，减持股东非公司控股股东或实际控制人，不会导致控制权变更[4] - 公司实控人之一周志文曾于2025年12月30日披露减持计划，并于2026年1月29日前通过大宗及集中竞价交易减持1497.9万股，后提前终止减持计划[5] 公司经营与财务表现 - 公司预计2025年实现营业收入15.73亿元到17.38亿元，同比减少13.9%到22.1%[8] - 预计2025年实现归母净利润2.33亿元至3.49亿元，同比增长214%至371%[8] - 净利润大幅增长主要源于生物资产公允价值变动贡献4.52亿元至4.99亿元，而实验室服务及其他业务净利润为-2.06亿元至-1.3亿元[8] - 公司解释营业收入下滑与订单存在滞后性有关，2025年订单情况向好[8] 生物资产公允价值变动原因 - 生物资产公允价值变动较大主要因实验用猴价格在2025年大幅上涨[8] - 2023年、2024年猴子价格处于低点，2025年涨价较多，对净利润贡献大[9] - 公司猴子分为种猴和实验猴，主要靠种猴繁衍，存栏量没有大的变化[9] 行业专家观点 - 国内外临床实验对食蟹猴等猕猴需求旺盛，已有多家上市公司开始布局猴源[9] - 实验用猴是CRO企业的核心生产资产，需按公允价值计量，其价格在2020年至2022年暴涨，2023年后虽回落但仍处高位[9] - 剔除非经常性损益后，昭衍新药主营业务能否产生可持续利润存在较大不确定性，其投资逻辑的可持续性存疑[9]