Artisan Small Cap Fund 2025年第四季度表现与策略 - 基金在2025年第四季度实现了强劲的绝对回报，跑赢了罗素2000增长指数和罗素2000指数[1] - 2025年全年基金也取得了强劲业绩，但表现落后于上述两个指数[1] - 2025年市场波动加剧，情绪受美国政治发展、贸易政策言论演变、货币政策预期变化以及持续地缘政治紧张局势影响而频繁转变[1] - 2025年第四季度市场领导地位转向了具有持久盈利周期的公司[1] - 基金投资策略聚焦于寻找具备特许经营特征、盈利轨迹强劲且交易价格低于预估私有市场价值的公司[1] - 展望2026年，公司继续专注于其经过验证的方法，即在合理估值下识别特许经营公司的盈利周期[1] Guidewire Software, Inc. (GWRE) 公司概况与市场表现 - Guidewire Software, Inc. 是财产和意外伤害保险公司云端软件的领先提供商[2] - 截至2026年3月16日，公司股价收于每股161.74美元[2] - 过去一个月，公司股价回报率为32.26%，但过去十二个月股价下跌了15.47%[2] - 公司市值为137.51亿美元[2] Artisan Small Cap Fund 对 Guidewire Software, Inc. (GWRE) 的持仓观点 - Guidewire Software 是新一代财产和意外伤害保险软件的市场领导者[3] - 受保险公司现代化推动，公司多年来一直保持着强劲的盈利周期，2025年第四季度也延续了这一趋势[3] - 在2025年前三个季度跑赢落后的软件板块后，该股在第四季度失去了一些上涨动力[3] - 基金在年内根据估值纪律，在股价走强时削减了部分头寸，并继续持有中等规模的头寸，因估值假设已变得更加合理[3] - 在2025年第四季度，Guidewire Software 是基金的投资组合中表现不佳的持仓之一[3]