Artisan Small Cap Fund 2025年第四季度表现与策略 - Artisan Small Cap Fund在2025年第四季度取得了强劲的绝对回报 跑赢了罗素2000增长指数和罗素2000指数 投资组合在所有板块都表现强劲 [1] - 然而 在整个2025年全年 该基金虽然表现强劲但落后于上述两个指数 [1] - 2025年第四季度 市场领导地位转向了那些拥有持久利润周期的公司 [1] - 展望2026年 公司将继续专注于其经过验证的投资方法 即在合理估值下识别特许经营公司的利润周期 [1] Artisan Small Cap Fund 投资理念 - 该基金寻求投资于具有特许经营特征 拥有强劲盈利轨迹 且交易价格低于其估计的私人市场价值的公司 [1] - 2025年尽管业绩强劲 但市场波动性加剧 情绪频繁变化 影响因素包括美国政治发展 不断演变的贸易政策言论 货币政策预期的变化以及持续的地缘政治紧张局势 [1] 重点持仓股 Stevanato Group S p A 概况 - Stevanato Group S p A 为生物制药和医疗保健行业设计和分销产品及工艺 提供集成解决方案 [2] - 截至2026年3月16日 其股价收于每股15.35美元 市值为41.91亿美元 [2] - 该股一个月回报率为-3.82% 过去十二个月累计下跌29.46% [2] Stevanato Group S p A 业务与市场观点 - 公司是医疗保健行业特种玻璃和塑料包装的主要供应商 同时也是玻璃瓶制造商以及灌装和完成设施的主要机械设备供应商 [3] - 在2025年第四季度 该股表现疲软 原因是市场试图厘清礼来公司即将推出的口服GLP-1药物Orforglipron 对公司小瓶和注射器生产利润周期的影响 [3] - 基金仍持有该股票 其观点基于：相信GLP-1药物在液体形式下将继续渗透 且剂量调整优势依然存在 更重要的是 未来液体生物药物的使用将会增加 [3] - 此外 基于医疗保险和医疗补助对GLP-1药物的覆盖范围扩大 应会提高总体药物使用量 而不受GLP-1制造商自身平均售价压力的影响 [3]