公司核心项目与资本支出 - 泛美白银公司在2025年投入了9400万美元的项目资本，以推进多个重大项目，其中包括位于阿根廷的Cerro Moro矿山[1] - 公司已为2026年增加了勘探计划的资本投入，该计划将同样包含Cerro Moro矿山[1] Cerro Moro矿山运营与生产 - Cerro Moro矿山是泛美白银公司于2023年收购Yamana Gold后获得[2] - 2025年第四季度，该矿山生产了2.76万盎司黄金和92万盎司白银，同比分别大幅增长22.7%和10.6%[2] - 2025年全年，该矿山的白银产量因开采进入低品位区域而同比下降15%，但黄金产量因计划开采进入高品位金矿石区域而同比增长7%[3] - 对于2026年，公司预计Cerro Moro的白银产量将达到280-300万盎司，按区间中点计算，意味着同比增长16%，增长动力来自于地下区域转向更高品位的银矿石[4] - 公司预计2026年Cerro Moro矿山的全部维持成本在每盎司负25.75美元至负21.75美元之间，低于2025年报告的负14.04美元每盎司，这得益于更高的金价带来的副产品收入增加、以及更低的维持性勘探和尾矿投资与生产成本[5] 公司整体生产指引与成本 - 泛美白银公司预计2026年总白银产量为2500-2700万盎司，下半年表现预计更强，Cerro Moro产量的增加将有助于达成此目标[3] 同业公司表现 - 同业的Hecla矿业公司2025年表现强劲，其Greens Creek矿山生产了870万盎司白银，较2024年增长3%[6] - Hecla矿业的Lucky Friday项目在2025年也表现改善，白银总产量达到530万盎司，得益于更高的入选品位和提升的处理量[6] - Avino金银矿业公司受益于其在墨西哥推进生产、开发和勘探项目的战略，其La Preciosa项目于2025年4月在证明技术可行性和商业价值后从勘探阶段重新分类至开发阶段，并在2025年贡献了初始的矿石供应且钻探获得高品位结果[7] - 2025年，Avino矿山的Avino矿因更高的处理量和更好的回收率使黄金产量同比增长21%，达到7621盎司[7] 公司股价表现与估值 - 过去一年，泛美白银公司股价飙升了150%，而同期行业指数大幅上涨116.5%，基础材料板块上涨39.4%，标普500指数上涨22.8%[8] - 公司目前基于未来12个月收益的市盈率为14.08倍，低于行业平均的16.88倍[11] 公司盈利预期与共识 - 市场对泛美白银公司2026年每股收益的共识预期为3.97美元，意味着同比增长56.3%[13] - 对2027年的每股收益预期为4.14美元，意味着增长4.3%[13] - 过去60天内，Zacks对该公司2026年每股收益的共识预期上调了10.3%，对2027年的预期上调了1.9%[13] - 过去60天内，对2026年第一季度和第二季度的每股收益共识预期分别上调了14.44%和11.24%[14]