花旗对港灯-SS的评级与财务分析 - 花旗维持港灯-SS的“中性”评级，目标价从6.6港元上调至7港元 [1] - 基于受规管资产回报率保证，预测2026至2028年每年可持续股息率为4.7% [1] - 该行下调2025至2026年预测纯利1.7%至4.8%，主要因直接成本增加 [1] 港灯-SS的近期财务表现 - 公司2025年股份合订单位持有人应占溢利为31.49亿港元，同比增长1.2%，但较市场预测低3.4% [1] - 盈利略逊预期归因于直接成本同比增长7.9%至60.41亿港元，增幅高于预期 [1] - 末期股息同比持平于每股16.09港仙，符合花旗预期 [1] 股息率与同业比较 - 花旗认为港灯预测的4.7%股息率吸引力有限，仅较美国10年期国债收益率高出0.5个百分点，息差收窄 [1] - 在香港公用事业板块中，花旗偏好粤海投资，因其2026年预测股息率高达6.1% [1] 长期增长前景 - 长期而言，基于受规管资产基础扩大，公司盈利应温和增长，从而带来监管保证的8%资产回报率 [1]