Polen国际增长策略2025年第四季度表现 - 2025年，外国股市录得十多年来的最高回报，而Polen国际增长策略回报持平[1] - 策略回报持平并非由于持仓公司基本面恶化，而是因为市场更偏好周期性敏感行业[1] - 策略在2025年第四季度总回报为-2.21%（毛）和-2.52%（净），同期MSCI ACWI（除美国）指数回报为5.05%[1] - 整个2025年，策略总回报为0.68%（毛）和-0.52%（净），而同期指数回报高达32.39%[1] - 该策略旨在投资于具有持久竞争优势、高投入资本回报率和稳定盈利能力的公司[1] MercadoLibre公司概况与市场表现 - MercadoLibre是拉丁美洲领先的在线商务平台，运营Mercado Libre市场和Mercado Pago金融科技平台[2] - 截至2026年3月17日，公司股价为每股1,728.14美元，市值为876.1亿美元[2] - 公司一个月股价回报为-13.98%，过去52周股价下跌16.35%[2] - 在Polen国际增长策略2025年第四季度的持仓中，MercadoLibre是主要的相对和绝对拖累因素之一[3] MercadoLibre业务发展与投资逻辑 - 公司股价在当季下跌主要与运营利润率因投资于免费送货、营销和信贷产品而略有下降有关[3] - 管理层为扩大总可寻址市场和拓宽护城河，愿意牺牲短期盈利能力，这使得公司在成立第26年仍能实现超过35%的营收增长[3] - 公司持续受益于拉丁美洲较低的电子商务渗透率、在线支付渗透率和信贷渗透率[3] - 公司不仅建立了可防御的护城河，并且持续调整以加强护城河并扩大总可寻址市场[3] 对冲基金持仓情况 - MercadoLibre在“2026年初对冲基金最受欢迎的40只股票”榜单中排名第37位[4] - 截至2025年第四季度末，共有113只对冲基金投资组合持有MercadoLibre，高于前一季度的109只[4]