核心观点 - 花旗发布研报，认为友邦保险2025年业绩大致符合预期，股份回购带来惊喜，评级为“买入”，目标价103港元 [1] 财务业绩 - 2025年新业务价值以实际汇率计算增长17%至55.16亿美元，以固定汇率计算增长15% [1] - 新业务价值增长略低于市场预期的18%（以实际汇率计） [1] - 增长主要由年化新保费增长10%及新业务价值利润率提升3.4个百分点带动 [1] 市场与评级 - 投行对该股关注度不高，90天内无其他投行给出评级 [1] - 公司在香港股市的市值为8721.83亿港元，在保险行业中排名第1 [1]