核心观点 - 美国压缩伙伴公司第四季度业绩基本符合预期 营收同比增长 但调整后EBITDA略低于预期 公司股价在过去一个月上涨约6.4% 表现优于标普500指数[1] - 尽管近期股价表现积极 但过去一个月市场对公司未来的盈利预期出现显著下调 共识预期下调幅度达26.6%[11] - 公司对2026年全年业绩给出了指引 预计调整后EBITDA和可分配现金流将实现增长[9][10] 第四季度财务业绩 - 营收与利润：第四季度营收为2.525亿美元 同比增长2.7% 超出市场共识预期100万美元 调整后每股净收益为0.28美元 与市场预期一致 较去年同期的0.18美元有所改善[2][3] - 净利润：第四季度净利润为2780万美元 高于去年同期的2540万美元[4] - 运营现金流：第四季度净运营现金流为1.395亿美元 高于去年同期的1.302亿美元[4] 运营指标与盈利能力 - 关键运营指标：创收能力为358万马力 略低于去年水平 但超出公司预期的357万马力 平均每马力月收入从2024年第四季度的20.85美元上升至21.69美元 但低于公司预期的21.91美元 平均季度马力利用率为94.5% 与去年同期持平[5] - 盈利能力指标：调整后EBITDA为1.545亿美元 同比下降0.6% 低于公司预期的1.562亿美元 调整后总营业利润率为66.8% 低于去年同期的68.4%[3][4] 现金流、成本与资本结构 - 现金流：可分配现金流为1.032亿美元 较去年同期的9630万美元增长7.2% 为有限合伙人提供的可分配现金流覆盖率为1.36倍[4][6] - 成本与资本支出：第四季度成本与费用为1.759亿美元 同比增长2.7% 增长性资本支出为4000万美元 维护性资本支出为780万美元[7] - 资本结构与分配：截至2025年12月31日 公司长期净债务为25亿美元 公司在2025年10月16日宣布第三季度每单位现金分配0.525美元 并于2025年11月7日支付 在2026年1月15日宣布第四季度每单位现金分配0.525美元 并于2026年2月6日支付[6][7][8] 2026年业绩指引 - 调整后EBITDA：预计2026年全年调整后EBITDA在7.7亿美元至8亿美元之间[9] - 可分配现金流：预计2026年全年可分配现金流在4.8亿美元至5.1亿美元之间[9] - 资本支出：预计2026年全年扩张性资本支出在2.3亿美元至2.5亿美元之间 维护性资本支出在6000万美元至7000万美元之间[10] 市场评价与预期变动 - 市场预期变动：在过去一个月中 市场对公司的盈利预期呈下降趋势 共识预期因此下调了26.6%[11] - 投资评分：公司拥有强劲的成长评分A 但在动量评分方面为F 价值评分为C 总体VGM综合评分为B[12] - 投资展望：尽管盈利预期普遍呈下降趋势 但公司目前拥有Zacks Rank 2的买入评级 预计未来几个月可能带来高于平均水平的回报[13]