财报业绩表现 - 美光科技最新季度营收达到239亿美元，同比增长196%，远超市场预期的192亿美元 [1] - 净利润同比增长771%，达到138亿美元，调整后每股收益为12.20美元，大幅超过市场预期的8.65美元 [3] - 毛利率从36.8%跃升至74.4%，营业利润率更是增长两倍多，达到67.6% [3] 业绩驱动因素 - 业绩增长主要由AI建设带来的内存需求激增以及内存芯片供应紧张导致的价格上涨所驱动 [2] - 公司预计DRAM和NAND芯片的供应紧张局面将持续到2026年以后，两类芯片的比特出货量预计将增长约20% [10] - 营收增长绝大部分源于价格上涨，同时也反映了产品结构的升级 [10] 行业对比与市场地位 - 美光科技当前享有的利润红利与英伟达类似，英伟达最近季度的营业利润率也达到了65%的历史新高 [4] - 美光科技67.6%的营业利润率水平甚至超过了英伟达曾经达到的高度 [3] 未来业绩展望 - 公司对下一财季的业绩指引强劲，预计营收将达到约335亿美元，同比增长260% [9] - 预计毛利率将进一步提升至81%，调整后每股收益指引区间为18.75至19.55美元，远高于去年同期的1.91美元 [9] 市场反应与周期性质疑 - 尽管业绩出色，财报发布后公司股价在盘后交易中下跌了3% [7] - 内存行业以周期性著称，容易出现短缺和库存过剩，美光在行业周期底部曾亏损数十亿美元 [8] - 市场担忧其利润率可能已见顶，AI周期虽大，但供需动态最终会因供应增加或数据中心建设需求见顶而改变 [7][8]