宏观经济与政策环境 - 2026年政府工作报告设定的经济增长目标为4.5%-5%，为调结构、防风险、促改革预留空间[2] - 中国经济将在波动中持续复苏，实际GDP增速有望达4.9%，呈现“V”型增长节奏[3] - 积极的财政政策将持续发力，赤字率维持在4%，专项债向项目建设倾斜，政策性金融工具规模扩容至8000亿元[3] - 货币政策具备灵活调整空间，预计全年将降息1次-2次、降准1次，结构性工具将精准发力支持实体经济[3] - 内部改革纵深推进，国内需求侧温和复苏，再通胀预期明确，投资止跌回稳成为经济回升的关键[4] 产业发展与新质生产力 - 以人工智能、商业航天、生物科技为代表的新质生产力正加速从概念探索转向产业落地，持续重塑经济增长主线[1][2] - 在“十五五”规划纲要指引下，现代化产业体系建设正在提速[2] - 产业端聚焦能源安全与航天强国战略，现代化产业体系建设与新兴未来产业发展机遇叠加，为经济增长注入持久动力[4] - AI颠覆式创新的加速与全球供应链的重构，正在共同强化中国优势制造业的定价权提升逻辑[5] 资本市场生态与趋势 - 资本市场生态持续优化，制度改革精准护航新产业发展，推动A股迈向增量配置新阶段[1] - 监管层通过严打财务造假、完善强制退市制度、深化创业板改革等举措，构建更注重投资者回报保护、制度更包容的市场环境[2] - 在基本面修复与增量资金入市的双重驱动下，A股正从存量博弈转向增量配置的关键时期[2] - 中国企业出海与人民币国际化正形成战略共振，为中国资产的系统性重估开辟广阔空间[2] 市场策略与资产配置 - 市场正聚焦低估值与定价权两大核心要素[1][5] - 企业利润率的回升将成为下一阶段A股上涨行情的核心驱动力[5] - 全球供应链扰动为检验中国优势制造业的定价权提供了重要契机[5] 1. 中东地缘冲突成为今年风格切换的催化剂，在全球能化成本上升与金融条件走弱的背景下，低估值与定价权优势将持续凸显[5] - 从大类资产表现看，权益资产在经济复苏与通胀回升周期中性价比突出，国债利率短期或在1.8%附近震荡，人民币汇率则有望在美元偏弱环境下实现温和升值[3] 行业配置与投资主线 - 投资者应坚定围绕中国优势制造定价权的重估进行布局，核心方向包括化工、有色、电力设备、新能源等行业，涨价主线仍是核心投资线索[6] - 需增加低估值因子敞口，重点关注保险、券商、电力等板块[6] - 该配置策略既契合“十五五”规划中现代化产业体系建设的要求，也顺应全球资产向中国优势资产配置的长期趋势[6]