2025年业绩表现 - 2025年实现营业收入3452.3亿元，同比（经重列）增长25.1% [1] - 2025年实现归母净利润168.5亿元，同比（经重列）持平 [1] - 2025年核心归母净利润为144.1亿元，同比（经重列）增长35.9% [1] - 2025年第四季度（25Q4）实现营收1057.6亿元，同比增长22.1%，环比增长18.6% [1] - 25Q4实现核心归母净利润37.9亿元，同比下降3.2%，环比下降4.3% [1] 收入与销量分析 - 25Q4公司实现总销量85.4万辆，环比增加9.3万辆 [1] - 分品牌看，25Q4吉利品牌销量30.4万辆（环比+1.0万辆），银河品牌36.1万辆（环比+3.4万辆），极氪品牌8.1万辆（环比+2.8万辆），领克品牌10.9万辆（环比+2.2万辆） [1] - 25Q4公司出口12.4万辆，环比增加1.2万辆 [1] - 25Q4单车平均销售收入约12.4万元，环比稳步提升 [1] 盈利能力与费用 - 25Q4毛利率为16.9%，环比提升0.3个百分点 [2] - 25Q4经营性净利润率为3.6%，环比下降0.9个百分点 [2] - 25Q4期间费用率约14.0%，环比上升1.6个百分点，主要因极氪9X高端化车型上市带来的销售、研发费用增加 [2] 未来展望与增长驱动 - 公司2026年销量目标为345万辆，同比增长14.0% [2] - 2026年出口销量目标为64万辆，同比增长52.7% [2] - 2026年极氪品牌销量目标为30万辆，同比增长35.1%，是主要增长来源 [2] - 银河品牌方面，银河M7、星耀7等多款车型将逐季度上市，2025年上市的国内车型将陆续出口海外 [2] - 极氪品牌方面，极氪9X在2025年11、12月连续两个月成为50万以上大型SUV销量冠军，极氪8X近期开启预售，1小时内订单突破1万辆 [2] - 极氪9X和8X将为2026年高端化发展贡献利润弹性 [3] - 公司持续进行海外渠道扩张，加快新能源出口节奏，奠定长期出口增长基础 [3] 投资预期 - 机构提高2026-2027年归母净利润预期，分别为203.6亿元（原值195.0亿元）、261.1亿元（原值233.2亿元） [3] - 预计2028年归母净利润为317.8亿元 [3]