评级与目标价 - 招商证券(香港)维持腾讯控股"买入"评级，目标价为750.0港元 [1] 近期业绩表现 - 公司4Q25业绩符合预期 [1] - 核心业务表现稳健 [1] 业务增长前景 - 游戏、广告及云业务增长动能明确 [1] 战略投资与长期竞争力 - 公司正在加码AI投资，此举有望强化其长期竞争力 [1] - 预计FY26E的AI投入可能会对短期利润产生压制 [1] 估值依据 - 公司的SOTP（分类加总）估值具有支撑 [1]