2025年全年业绩概览 - 2025年全年营收达318.2亿元，同比增长16.4%，创历史新高 [2][3] - 2025年全年净利润为25.1亿元，同比增长39.8% [2] - 2025年全年经营性现金流为71.8亿元，同比增长38.1% [2] - 公司拟派发末期股息每股0.35港元，较上年增长45.8% [2] 业务转型与增长动力 - 公司正从传统消费电子零部件供应商向全球AI感知交互系统解决方案提供商转型 [5] - 传感器与半导体业务收入同比增长103.1%，电磁传动与精密结构件业务收入同比增长21.3%，光学业务收入同比增长14.5% [3][5] - 传感器及半导体业务受益于AI时代语音交互需求爆发，迎来升级周期 [5] - 电磁传动业务与客户顺利开发了其第一款AI硬件设备中的核心零部件 [5] - 光学业务方面，头部无人机品牌镜头已大规模量产，并在头部海外公司的AI眼镜产品中获得多个定点 [5] 新兴业务板块表现 - 散热业务收入达16.7亿元，同比大幅增长410.9%，主要得益于核心客户（如苹果iPhone 17 Pro系列采用VC均热板）订单放量 [7] - 2020年至2025年，公司VC均热板出货量复合增长率接近90% [7] - 公司启动扩产项目，完成后VC均热板年产能将从2025年的1.5亿片增至3亿片 [7] - 散热业务已覆盖从AI手机、XR设备到人形机器人、智能汽车的全场景 [8] - 车载声学板块营收达41.2亿元，同比增长16.1% [5][6] 战略收购与未来布局 - 公司收购了液冷产品制造商远地科技，布局数据中心液冷、AI服务器散热及高端热管理领域 [9] - 远地科技是互联网与金融行业头部液冷供应商，服务字节跳动、百度、腾讯等巨头，并与昆仑芯、摩尔线程、华为昇腾等国产GPU厂商实现项目适配 [9] - 公司收购芬兰AR衍射光波导技术企业Dispelix，整合衍射光波导、光机和光引擎能力 [9] - AR光学垂直整合预计带来单机100-200美元的光学价值量，公司预计2026年成为全球首家在头部客户量产AR全彩光波导的供应商 [9] 管理层展望与指引 - 管理层对2026年实现稳健收入增长充满信心，预计增速将不低于2025年的16.4% [2][6] - 预计2026年毛利率将在2025年22.1%的基础上稳中有升 [2] - 各业务板块2026年增长预期明确：声学业务维持中高个位数增长；车载声学、传感器及半导体业务维持15%-20%的高双位数增长；电磁传动业务收入增速预计5%-10%；精密结构件业务收入增长超30% [6] - 公司与全球头部客户共同开发的高价值量AI创新硬件预计于2026年下半年大批量出货 [5] - 散热业务在多业态终端（如笔记本电脑、平板电脑）的市场机会有望在未来几年支撑百亿级别的业务规模 [7]