2025年财务业绩概览 - 公司2025年总收入超过1.7亿欧元，略高于2024年水平，其中产品销售额近1.6亿欧元 [2] - 全年产品销售额为1.579亿欧元，同比下降3.3%（按固定汇率计算下降1.3%），符合指引，下降主要源于计划中的第三方产品销售减少及不利汇率影响 [1] - 按固定汇率计算，公司自有产品销售额同比增长9% [1] - 公司年末现金头寸近1.1亿欧元，并通过成功的债务再融资改善了财务灵活性，运营现金消耗因严格的现金管理减少了20%以上 [2] - 公司2025年运营亏损为8210万欧元，净亏损为1.152亿欧元，调整后息税折旧摊销前利润为-5140万欧元 [5][21] 2026年业绩指引 - 公司预计2026年产品销售额在1.45亿至1.6亿欧元之间，总收入在1.55亿至1.7亿欧元之间 [5][22] - 预计收入同比下降主要源于计划进一步削减第三方产品销售，部分被自有产品的持续增长所抵消 [22] - 管理层重申将重点减少运营现金消耗，并表示若莱姆病疫苗成功获批并商业化，公司有望实现财务自给自足并可能盈利 [22] 商业产品组合表现 - 日本脑炎疫苗IXIARO销售额增长至9840万欧元（2024年为9410万欧元），同比增长4.6%（按固定汇率计算增长7.2%），增长由旅行板块驱动 [4][9] - 霍乱/ETEC腹泻疫苗Dukoral销售额为3190万欧元（2024年为3230万欧元），同比下降1.2%（按固定汇率计算增长1.8%），增长受德国分销商变更影响 [9] - 基孔肯雅热疫苗IXCHIQ销售额为840万欧元（2024年为370万欧元），其中包括2025年向法国留尼汪岛供应的4万剂 [4][9] - 第三方产品销售额从3320万欧元下降至1920万欧元，反映了为专注于自有产品而计划终止分销合同 [4][9] 关键研发管线进展 - 与辉瑞合作的莱姆病候选疫苗VLA15是公司近期的关键价值驱动因素，其关键III期VALOR研究（约1万名患者）已于2025年完成疫苗接种，主要疗效和安全性数据预计在2026年上半年公布 [3][6][10] - 公司对VLA15在临床前模型中针对所有血清型进行了测试，并与LYMErix“生物类似物”进行了比较，观察到三剂后的非劣效性或优效性 [13] - 公司预计，如果VLA15获批，辉瑞将在获批后迅速行动，关键的评审标准将包括风险效益和卫生经济学效益 [14] - 公司正在推进基孔肯雅热疫苗IXCHIQ的持续开发和市场准入计划，2025年2月与巴西合作伙伴Butantan研究所在选定城市启动了试点疫苗接种活动，目标覆盖率为目标人群的20%-40%，初期接种情况“相当可观” [15] - 公司预计IXCHIQ在巴西的监管批准“很快”将获得，并计划在印度以外的亚洲地区掌控商业化和生产 [16] - 志贺氏菌候选疫苗S4V2（从LimmaTech授权引进）有两项II期研究正在进行中，一项针对婴儿，另一项结合了免疫原性和人体挑战模型，数据预计在2026年年中左右获得 [4][17] 成本与费用分析 - 其他收入从630万欧元增至1680万欧元，主要受与辉瑞许可协议相关的1000万欧元收入确认驱动，该金额此前被计入退款负债 [18] - 商品和服务成本增加了860万欧元，其中包括主要与寨卡病毒相关的850万欧元库存冲销，以及约1080万欧元的闲置成本 [19] - 研发费用从7410万欧元增至8530万欧元，主要由于志贺氏菌II期项目支出增加以及对IXCHIQ上市后义务的投资增加 [20] - 营销和分销费用从6240万欧元降至3740万欧元，主要由于与上一年度上市年相比IXCHIQ支出减少 [20] - 一般及行政费用从4280万欧元降至3730万欧元 [20]