研报核心观点 - 招商证券(香港)维持对腾讯控股的"买入"评级，目标价为750.0港元 [1] - 公司第四季度业绩符合预期，核心业务表现稳健 [1] - 人工智能投资加码有望强化公司的长期竞争力 [1] - 尽管预计人工智能投入可能压制短期利润，但游戏、广告及云业务增长动能明确，分类加总估值法为估值提供支撑 [1] 业绩表现 - 公司2025年第四季度业绩符合市场预期 [1] 业务分析 - 公司核心业务（包括游戏、广告及云业务）保持稳健，增长动能明确 [1] 战略与投资 - 公司正在加大对人工智能领域的投资，此举旨在强化其长期竞争力 [1] - 预计2026财年的人工智能投入可能对短期利润产生压制作用 [1] 估值 - 基于分类加总估值法，公司当前估值具有支撑 [1]