特斯拉估值与机器人出租车市场前景 - 支撑特斯拉1.2万亿美元估值的关键因素之一是其对机器人出租车（Robotaxi）的投资 [1] - 据专家估计，全球机器人出租车市场最终价值可能高达10万亿美元 [1] - 特斯拉被认为在获取这一新兴市场机会的较大份额方面处于令人羡慕的地位 [1] 美国监管机构对FSD的调查升级 - 美国国家公路交通安全管理局近期升级了对特斯拉全自动驾驶（FSD）功能的调查 [2] - 调查范围从2024年10月初步评估时的240万辆汽车扩大至最近的320万辆汽车 [3] - NHTSA担心该系统“可能在能见度差的情况下无法检测或警告驾驶员”，并审查了多起涉及FSD的碰撞事故，声称软件偶尔会“丢失或从未检测到前方车辆” [3] 调查对特斯拉业务与估值的潜在影响 - 此次调查直指近期驱动特斯拉估值的核心 [4] - 近年来特斯拉销售增长大幅放缓，2025年汽车交付量低于2024年，出现首次年度销量下滑 [4] - 尽管销售增长乏力，但估值持续上升，机器人出租车业务被认为是其超过1万亿美元估值的最大驱动力，尽管该新兴业务贡献的收入远低于总收入的1% [5] 调查可能引发的后果与市场定价风险 - 最近的调查有可能延迟机器人出租车的推出，并影响其获取早期市场份额的能力 [6] - GLJ Research首席执行官指出，调查已进入“工程质询”阶段，距离强制召回仅一步之遥 [6] - 若软件被强制召回，可能终结机器人出租车的故事，并引发市场对当前估值是否已充分定价该增长潜力的质疑，特斯拉的估值溢价可能迅速收缩 [6]