投资评级与目标价调整 - 中信里昂维持华润啤酒“跑赢大市”评级，并将目标价从33.2港元上调4.2%至34.6港元 [1] 财务预测与业绩表现 - 华润啤酒2025年业绩基本符合先前盈警，但该行下调了对公司2026及2027年的盈利预测 [1] - 公司2025年下半年啤酒平均销售单价同比下降4.6%，表现差于预期，公司解释为一次性消费者促销活动所致，并预计2026年将恢复正常 [1] - 公司2025年派息比率为53%，低于市场预期，管理层希望稳定提高派息比率，当前股息率已超过4% [1] 经营状况与前景展望 - 管理层对2026年啤酒平均销售单价增长持乐观态度，2026年1-2月啤酒平均售价和销量均录得同比增长 [1] - 餐饮业复苏的可持续性被视为2026年值得关注的关键潜在驱动因素 [1]