核心观点 - 高盛发布研究报告 予恒基地产目标价38港元及“买入”评级 认为其是更受益于香港住宅市场上升周期的股份之一 并预期未来盈利将强劲复苏 [1] 财务表现与预期 - 恒基地产2025年基础盈利同比下跌38%至61亿港元 符合该行及市场预期 下跌主要原因是缺乏像2024年政府收购新界农地的一次性重大收益 [1] 未来增长驱动因素 - 预期公司2026至2028年盈利年均复合增长率超过20% [1] - 公司持有丰富的可售资源 拥有4,050万平方英尺农地 这些农地将可变现或换地 并与邻近地块合并作未来发展 [1] - 随着中环海滨项目在2026至2032年按计划分阶段落成 公司在中环核心区的租赁物业敞口将逐步增加 [1]