公司2025年业绩与2026年展望 - 2025年白银总产量为2280万盎司，超出公司预期，较2024年增长8% [1] - 2025年第四季度白银产量创纪录，达到730万盎司，主要得益于Juanicipio矿山的业绩超预期 [2] - 公司预计2026年白银总产量将在2500万至2700万盎司之间，以中值计算同比增长14%，且下半年表现预计更强 [4][8] 关键矿山生产表现与预期 - Juanicipio矿山：公司于2025年9月初完成对MAG Silver Corp的收购，从而获得Juanicipio项目44%的权益，预计该矿2026年将贡献600万至650万盎司白银 [2] - La Colorada矿山：预计2026年将生产580万至625万盎司白银，该矿2005年产量为602万盎司 [3] - Cerro Moro矿山：预计2026年白银产量为280万至300万盎司，以中值计算同比增长16%，增长动力来自地下矿区转向更高品位银矿石的开采顺序 [3] 同业公司表现 - First Majestic Silver Corp (AG)：2025年生产了3110万白银当量盎司，符合其上修后的产量展望，第四季度产量为780万白银当量盎司，同比增长37% [5] - Avino Silver & Gold Mines (ASM)：2025年生产了2,606,155白银当量盎司，处于其250万至280万盎司的指导区间内，第四季度产量为345,298白银当量盎司，同比大幅增长 [6] 公司股价表现与估值 - 过去一年，公司股价飙升91.9%，而同期行业指数大幅上涨113.1%，基础材料板块上涨27.1%，标普500指数上涨17% [7] - 公司目前基于未来12个月收益的远期市盈率为12.24倍，低于行业平均的14.12倍 [11] 盈利预测与预期修正 - 市场对2026年每股收益的共识预期为3.98美元，意味着同比增长56.7%，对2027年的预期为4.14美元，意味着增长4.3% [10] - 过去60天内，2026年每股收益的Zacks共识预期上调了17.5%，2027年预期上调了11.4% [10] - 过去60天内，2026年全年每股收益预期从3.50美元上调至3.98美元，上调幅度达13.71% [12]