核心观点 - 高盛发布研究报告，认为友邦保险2025财年业绩大致符合预期，虽然第四季新业务价值增长放缓，但看好公司2026年在主要市场的增长动能，并上调了目标价及未来财年预测，重申“买入”评级 [2] 财务表现与预测 - 公司2025财年业绩大致符合预期 [2] - 2025年第四季度新业务价值增长出现放缓 [2] - 高盛将公司2026至2028财年的预期新业务价值/内含价值比率预测上调了1%至2% [2] - 高盛将公司2026至2028财年的营运税后溢利预测上调了2%至3% [2] 业务增长与市场动能 - 2026年1月至2月期间，公司在中国内地市场的新业务价值同比增长高于20% [2] - 公司在香港市场的强劲增长动能延续至2026年 [2] - 2026年主要市场展现出正向的增长动能 [2] 估值与投资观点 - 市场对于公司储蓄型产品比重较高的担忧，已反映在当前较历史平均为低的价格/内含价值倍数中 [2] - 高盛认为在当前估值水平下，公司的风险回报具备吸引力 [2] - 高盛将公司的目标价由96港元上调至97港元 [2] - 高盛重申对公司的“买入”评级 [2]