公司2025年度业绩总览 - 2025年公司实现总收入490.29亿元，同比降低9.56% [1] - 实现权益持有人应占利润34.04亿元，同比降低11.85% [1] - 剔除永续债影响后，普通股股东应占利润为29.10亿元，同比降低13.50% [1] 水电业务表现 - 水电售电量182.82亿千瓦时，同比降低1.02%，主要受所处流域平均降雨量同比下降影响 [1] - 水电上网电价261.16元/兆瓦时，同比微增0.94元/兆瓦时 [1] - 水电板块收入同比微降0.66%，经营利润14.25亿元，同比降低3.88% [1] - 因资产重组产生所得税费用，水电板块所得税支出大幅提升214.32%，较2024年同期提升3.40亿元 [1] - 水电分部实现净利润3.00亿元，同比降低41.65% [1] 新能源业务表现 - 风电售电量同比增长17.38%，光伏售电量同比增长12.62%，得益于在建项目投产及收购项目并表 [1] - 风电平均上网电价同比降低36.59元/兆瓦时，光伏平均上网电价同比降低33.70元/兆瓦时，受平价项目占比提升及市场化交易影响 [1] - 风电利用小时下降25小时，光伏利用小时下降106小时，推高度电固定成本 [1] - 风电板块实现净利润29.44亿元，同比降低7.50%；光伏板块实现净利润9.75亿元，同比降低43.32% [1] - 控股风电度电净利润为0.096元/千瓦时，同比降低0.026元/千瓦时；光伏度电净利润为0.037元/千瓦时，同比降低0.036元/千瓦时 [1] 火电业务表现 - 火电售电量同比降低14.97%，受平圩发电出表及清洁能源挤压出力空间影响 [2] - 煤电电价368.57元/兆瓦时，同比下降23.88元/兆瓦时 [2] - 煤电单位燃料成本0.233元/千瓦时，同比降低0.038元/千瓦时，得益于煤价同比大幅回落 [2] - 火电分部实现净利润22.69亿元，同比增长45.76% [2] - 控股火电度电净利润0.045元/千瓦时，同比增长0.019元/千瓦时 [2] 公司派息与投资价值 - 公司2025年宣布派发末期股息0.168元/股，派息率70% [2] - 按3月20日收盘价测算股息率为5.79% [2] 业绩驱动与承压因素总结 - 火电板块因成本优化业绩显著改善 [2] - 清洁能源板块业绩承压，主要受资产重组带动所得税费用大幅提升、新能源板块利用小时及电价偏弱影响 [2]