2025年业绩概览 - 2025年公司实现营业收入195.68亿港币，同比增长0.4% [1] - 2025年公司股东应占溢利为9.38亿港币，同比增长16% [1] - 2025年公司基础溢利为20.08亿港币，同比下降22% [1] 发展物业业务 - 2025年DP业务结转收入131亿港币，同比增长1% [1] - DP业务结转收入中，中国内地为38亿港币同比下降49%，中国香港为93亿港币同比增长70% [1] - 公司整体结转毛利率为14.9%，同比下降2.6个百分点 [1] - 中国内地结转毛利率为19.7%，同比上升8.8个百分点 [1] - 中国香港结转毛利率为12.9%，同比下降13.4个百分点 [1] - 2025年公司实现合约销售额347亿元，同比增长175% [1] - 合约销售额中，中国香港为94亿港币同比下降7%，中国内地为253亿港币同比增长920% [1] - 金陵华庭项目销售额达236亿元，是内地销售额增长的主要驱动力 [1] 投资物业业务 - 2025年公司物业租务收入为48亿港币，同比下降2% [2] - 物业租务收入中，中国大陆为38亿港币同比增长1%，中国香港为10亿港币同比下降11% [2] - 公司整体物业租务毛利率为65.8%，同比有所下降 [2] - 中国内地物业租务毛利率为63.6%，中国香港为73.7%，同比均有下降 [2] - 中国内地办公、零售、公寓出租率分别为90%、92%、92% [2] - 中国香港零售、公寓、办公出租率分别为97%、99%、81% [2] 财务与股东回报 - 2025年公司延续高派息政策，全年派息1.35港币/股，其中中期股息0.4港币/股，末期股息0.95港币/股 [2] - 以调整后每股盈利1.39港币计算，2025年派息比例高达97%，2024年派息比例为76% [2] 未来业绩展望 - 预计DP业务2026年结转收入将下降，而2027-2028年随着金陵华庭项目进入结转，毛利率有望大幅上升 [2] - IP及酒店业务展望相对稳定 [2] - 预计2026-2028年归母净利润分别为12.0、32.6、37.9亿港币，同比增速分别为27.6%、172.0%、16.5% [2]