券商评级与目标价调整 - 中信里昂上调华润啤酒目标价4.2%，从33.2港元升至34.6港元，并维持“跑赢大市”评级 [2] 财务业绩与盈利预测 - 华润啤酒2025年业绩基本符合先前的盈警 [2] - 券商下调了对公司2026年及2027年的盈利预测 [2] 产品销售单价分析 - 2025年下半年啤酒平均销售单价同比下降4.6%，情况差于预期 [2] - 公司解释此下降为一次性消费者促销活动所致，并预计2026年将恢复正常 [2] - 管理层对2026年ASP增长持乐观态度，1-2月啤酒平均售价和销量均录得同比增长 [2] 行业与市场驱动因素 - 餐饮业复苏的可持续性是2026年值得关注的关键潜在驱动因素 [2] 股息政策 - 公司2025年派息比率为53%，低于市场预期 [2] - 尽管当前股息率已超过4%，但管理层希望稳定提高派息比率 [2]