核心观点 - 德意志银行分析师认为英伟达及其它几家芯片公司的股票目前估值远低于历史中位数，显得“相对便宜”，存在投资机会 [1][2][5] 英伟达估值分析 - 英伟达股价在2026年迄今已下跌约5%，尽管公司业绩强劲，但年初以来仍下跌约6% [1][3] - 该股目前基于2027年预期收益的交易市盈率约为16倍，这一倍数较其历史中位数低约45% [2] - 尽管2025年股价飙升近40%，且芯片需求旺盛，但股价今年表现疲软，凸显了市场对部分此前高涨的AI相关股票的情绪转弱 [3] 其他“相对便宜”的芯片股 - 除英伟达外，博通、AMD和迈威尔科技目前的估值倍数也远低于其历史常态，显得“相对便宜” [2] - 迈威尔科技股票在2026年上涨了约8%，但其远期市盈率（与英伟达相同）较长期中位数低约27% [4] - AMD的远期市盈率较长期中位数低约20% [4] - 博通的远期市盈率约为17倍（基于预期收益），较其长期中位数低5% [4] - 基于两年远期市盈率，这四只股票目前交易价格较历史倍数有显著折让 [5] 半导体行业内的估值分化 - 并非所有半导体相关公司今年都遭遇相同冲击，分析师称此为行业内“令人困惑的相对估值错位” [6] - 半导体设备制造商如科磊、阿斯麦和应用材料，基于相同衡量标准显得“昂贵” [6] - 科磊、阿斯麦和应用材料的股价在2026年分别飙升了约29%、31%和45%，目前基于相同指标的交易价格较其同业存在溢价 [6]