投资评级与目标价 - 招银国际维持敏实集团“买入”评级 [1][5] - 目标价由42港元上调至44港元 [1][5] 2025年下半年财务表现 - 铝业部门营收与毛利率未达预期 [1][5] - 净利润大致符合预期，得益于营运成本的严格管控 [1][5] 业绩未达预期的原因 - 主要客户销售量未达标 [1][5] - 受德国汽车零件商WKW破产影响，部分业务转型进程延迟 [1][5] 未来增长驱动与战略布局 - 管理层提出进取的五年营收目标，增强了对其订单储备质量的信心 [1][5] - 公司超过60%的营收来自海外 [1][5] - 在机器人与液冷领域的布局，预计将支撑营收成长并有助于提升估值 [1][5]