2025年全年业绩概览 - 集团营收创纪录，达人民币318.2亿元，同比增长16.4% [2] - 净利润为人民币25.1亿元，同比增长39.8% [2] - 经营性现金流达人民币71.8亿元，同比增长38.1% [2] 战略转型与增长引擎 - 公司实现从传统手机元器件厂商向“全球AI感知交互系统领航人”的战略跃迁，AI成为驱动多产品线增长的核心基石 [2] - 2026年三大增长引擎为：精密结构件（预计增速超30%）、光学业务（保持良好增长）、车载业务（声学收入预计维持15%-20%高双位数增长） [5] - 公司看好AI时代带来的AR眼镜及机器人形态的中长期增长机会 [6] 光学业务表现与展望 - 2025年光学业务板块首次实现整体盈利，毛利率约为11.6% [3][5] - 其中塑胶镜头毛利率超30%，预计2026年将提升至35%左右；模组端毛利率在2025年4%-5%基础上预计稳步增长 [5] - 2025年高端产品如7P及以上镜头、OIS模组销量同比近乎翻倍 [5] 精密结构件与散热业务 - 精密结构件业务在2025年取得长足进步，其中VC散热产品贡献收入逾10亿元人民币 [5] - 散热业务2025年实现数倍增长，已成功切入海外主要客户供应链，并具备百亿级业务规模潜力 [9] - 该业务将从手机扩展至笔记本电脑、平板电脑等更多终端，预计未来3-5年维持高增长 [5][9] 车载业务布局 - 完成PSS及PSG收购后，公司已成为车载系统级解决方案供应商，具备算法、功放及扬声器等全栈能力 [5] - 车载声学收入预计将维持15%-20%的高双位数增长，毛利率保持稳健 [5] 前沿领域布局（AR/机器人） - 在AR眼镜领域，结合Dispelix衍射光波导技术，并拓展光机、光引擎能力，预计单机价值量可达100-200美元，未来2-3年内有量产出货机会 [12] - 在人形机器人领域，已发布包括运动关节、灵巧手、传感器等核心产品矩阵，灵巧手相关产品2025年收入规模已过亿元人民币，正与多家机器人公司共同开发 [13] 服务器液冷与并购战略 - 通过收购远地51%股权，确立在液冷行业的市场地位，未来将拓展接头、机械部件、冷板等方向，并考虑在美国设厂以服务全球客户 [6][8] - 公司现金流充裕，2025年经营性现金流净额扣除资本开支后达45亿元人民币，为并购及新方向投资提供支撑 [10] 2026年财务与业务展望 - 集团预计2026年全年收入增速将不低于2025年的16.4%水平 [2][5] - 预计2026年整体毛利率将在2025年22.1%的基础上稳中有升 [2] - 各业务线具体规划：声学维持中高个位数增长；电磁传动收入增速预计5%-10%或更高；精密结构件收入增长目标30%以上；光学毛利率进一步提升；传感器及半导体营收预计增长15%-20% [8] 股份回购与估值 - 2025年公司累计股份回购涉及金额约4.5亿港元，现金流充裕支持持续回购 [10] - 考虑将回购股份用于股权激励，以支撑中长期高增长 [10] AI对业务的商业化驱动 - AI算法对算力的需求提升驱动了高性能VC散热产品的快速增长 [14] - AI语音交互的需求带动了公司传感器及半导体业务的显著增长 [14] - AI引领的多形态设备（如眼镜、机器人）为公司在声、光、电领域的综合服务带来了更广阔的增长空间 [14]