公司业绩表现 - 2025年全年实现毛利92.21亿元，同比增长7% [1][4] - 2025年毛利率提升至16%，同比提升1个百分点 [1][4] - 股东应占利润（含投资物业公平值损益）同比增长18% [1][4] - 2025年开发业务毛利率由11%提升至13%，同比提升2个百分点 [1][4] 市场反应与机构观点 - 公司股价在发布2025年报后一度上涨近6%，截至发稿时上涨4.48%，报1.40港元，成交额4944.346万港元 [1][4] - 花旗发布研报，认为公司已进入2025至2027年的增长周期 [1][4] - 花旗预期公司2025年及2026年合约销售额将分别增长16%及7%，行业排名升至第八位 [1][4] - 花旗维持对公司“买入”评级，并将其列为首选股，目标价由1.8港元上调至1.9港元 [1][4] 公司经营与财务状况 - 公司加速购地，其中66%的新增土地位于北京及上海 [1][4] - 自2024年起，公司新增43个项目，这些项目的净利润率超过10% [1][4] - 公司通过土地置换或改变用途的方式，活化了15幅地块 [1][4] - 花旗认为公司财务状况稳健 [1][4] 行业背景 - 当前房地产行业利润普遍承压 [1][4] - 在此背景下，公司的盈利能力表现稳健 [1][4]