监管政策与市场反应 - 3月25日，国家市场监管总局转发经济日报文章，核心观点是监管及时叫停“外卖大战”，旨在维护经济正常运行，避免恶性竞争打乱经济回暖节奏，并让企业及劳动者有正常生活和收入 [1] - 此前北京已约谈12家平台企业，整治“内卷式”竞争 [1] - 受此消息影响，科网龙头股价应声冲高，美团-W一度涨超12%，阿里巴巴-W盘中涨超6% [1] - 港股互联网ETF华宝（513770）场内价格一度上探逾3%，现涨2.56% [1] 行业竞争格局与估值 - 在“反内卷”政策基调下，互联网板块竞争格局有望逐步优化 [3] - 经过此前回调，港股通互联网指数市盈率PE（TTM）仅21.37倍，位于近5年6.9%分位点的历史低位，估值洼地属性凸显 [3] 人工智能（AI）发展与商业化 - AI叙事持续演绎，以阿里巴巴为代表的互联网龙头AI进展频发，商业化加速推进 [3] - 阿里等智能云厂商、腾讯等大模型价格先后上调 [3] - 财报显示，AI芯片与云收入已成为阿里新的增长引擎，公司AI相关产品收入已连续十个季度实现三位数的同比增长 [3] 投资机会与工具 - 当前被认为是逢低布局港股互联网优质资产的良机，投资者可借调整之际把握中长期增长潜力 [3] - 2026年被定位为AI商业化元年，建议关注港股AI核心工具 [3] - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，前十大权重股汇聚阿里巴巴-W、腾讯控股等科技巨头及各领域AI应用公司，龙头优势显著，支持日内T+0交易，流动性佳 [3] - 香港大盘30ETF（520560）作为全市场首只自带“科技+红利”哑铃策略的工具，重仓股既包括阿里巴巴等高弹性科技股，也囊括银行、保险等稳健高股息资产，被视为港股长期配置的理想底仓工具 [3]