行业趋势与需求 - 全球智能手机高端用户换机意愿持续走强，苹果是唯一“净换机为正且持续改善”的品牌，全球换机率同比提升5个百分点，达到43% [1] - 中国有高达52%的iPhone用户表示“极可能在12个月内换机”，刷新十年调查历史 [1] - 即便行业整体需求疲弱，苹果用户的换机需求依旧高速稳固，这对其关键供应链厂商是实质性利好 [1] - 2026–27年苹果供应链预计将持续跑赢行业大盘，稳定需求、产品升级与生态黏性构成核心驱动力 [2] 苹果产品与市场预期 - 摩根士丹利上调了iPhone在FY26的平均售价预期，从963美元提高至977美元 [2] - 平均售价增长来自更高规格的处理器与AI功能、高容量存储渗透提升，以及Pro/Pro Max机型占比持续高企（71%） [2] - 苹果在分摊成本方面有优势，更愿意维持性能增长以稳定旗舰产品力，相比中低端Android供应链承压更小 [2] - 在AI手机竞争激烈的当下，苹果保持稳定规格升级节奏，进一步强化了产业链的“高端锁定效应” [2] 瑞声科技的业务机遇 - 瑞声科技是苹果声学、触感驱动及热管理关键供应商之一，是本轮结构性趋势中的核心受益方 [1] - 高端配置对声学系统、触感马达及散热的要求更高，而这正是瑞声科技的核心优势业务线 [2] - 在摩根士丹利的“Asia iPhone Supply Chain”分类中，瑞声科技以声学/触感/VC散热的身份列为主要供应商 [2] - 预计2026年苹果业务对瑞声科技的贡献占比将达到25–30% [2] 技术升级驱动因素 - AI交互提升对拾音与回声抑制要求，驱动声学升级 [2] - 人机交互体验标准提升，驱动触感升级 [2] - AI运算负载上升带动热管理需求跃升，驱动散热升级 [2] - 瑞声科技深度绑定苹果升级周期，叠加其在AI硬件关键部件方面的技术积累，将充分受益本轮高端换机浪潮 [2]