公司2025年第四季度及全年财务表现 - 2025年第四季度总营收为人民币4.607亿元（约合6590万美元），较2024年同期的3.692亿元增长24.8% [1][4][11] - 2025年全年总营收为人民币15.234亿元（约合2.178亿美元），较2024年的14.667亿元增长3.9% [7][23] - 第四季度归属于公司的净亏损为人民币1.088亿元（约合1560万美元），较2024年同期6.076亿元的净亏损大幅收窄 [4][19] - 2025年全年归属于公司的净亏损为人民币2.423亿元（约合3460万美元），较2024年5.895亿元的净亏损大幅收窄 [14][27] - 第四季度非GAAP净亏损为人民币9340万元（约合1320万美元），2024年同期非GAAP净亏损为5320万元 [4][22] - 2025年全年非GAAP净亏损为人民币2.171亿元（约合3100万美元），2024年全年非GAAP净亏损为470万元 [14][28] 营收构成与增长驱动力 - 第四季度医美治疗服务营收为人民币2.481亿元（约合3550万美元），较2024年同期的8130万元大幅增长205.3%，并超过指引上限，主要由品牌医美中心业务扩张驱动 [4][15] - 2025年全年医美治疗服务营收为人民币6.749亿元（约合9650万美元），较2024年的1.693亿元大幅增长298.7% [26] - 第四季度信息及预约服务营收为人民币1.257亿元（约合1800万美元），较2024年同期的1.716亿元下降26.8%，主要因订阅平台信息服务的医疗服务提供商数量减少 [15] - 2025年全年信息及预约服务营收为人民币4.997亿元（约合7150万美元），较2024年的7.366亿元下降32.2% [26] - 第四季度医疗产品销售及维护服务营收为人民币6930万元（约合990万美元），同比下降19.9%，主要因医疗设备订单量减少 [15] - 第四季度其他服务营收为人民币1770万元（约合250万美元），同比下降40.7%，主要因So-Young Prime收入减少 [15] 成本与费用分析 - 第四季度营收成本为人民币2.559亿元（约合3660万美元），同比增长67.2%，主要因品牌医美中心业务扩张 [14][16] - 2025年全年营收成本为人民币7.957亿元（约合1.138亿美元），同比增长40.2% [24] - 第四季度医美治疗服务成本为人民币1.89亿元（约合2700万美元），同比增长189.9% [20] - 第四季度总运营费用为人民币3.277亿元（约合4690万美元），较2024年同期的8.152亿元大幅下降59.8% [18] - 2025年全年总运营费用为人民币10.139亿元（约合1.45亿美元），较2024年的15.236亿元下降33.5% [25] - 销售及市场费用同比增长25.8%至人民币1.687亿元（约合2410万美元），主要因品牌医美中心的品牌推广和用户获取活动费用增加 [21] - 研发费用同比下降12.4%至人民币3740万元（约合540万美元），主要因员工效率提升 [21] - 第四季度商誉及长期资产减值损失为人民币1970万元（约合280万美元），2024年同期为5.4亿元 [21][31] 运营与用户指标 - 第四季度品牌医美中心已验证治疗访问次数超过12.5万次，2024年同期约为4.5万次 [4] - 第四季度已验证医美治疗次数超过28.94万次，2024年同期约为10.79万次 [4] - 截至2025年12月31日的12个月内，活跃用户（定义为至少访问过一次品牌医美中心的用户）超过17.1万，2024年同期约为5.27万 [4] - 第四季度核心会员数量增长超过1.45万，环比增长约39%，核心会员对医美治疗服务的收入贡献及其季度复购率均超过80% [4] - 截至2025年12月31日，公司在15个主要城市拥有49家全面运营的品牌医美中心（48家直营，1家加盟），其中25家中心在第四季度实现盈利，39家中心在第四季度产生正向季度经营现金流 [4] 医美中心发展阶段表现 - 处于爬坡期（0-3个月）的中心有13家，平均营收为人民币127.7万元，平均中心年龄1.2个月 [5] - 处于成长期（4-12个月）的中心有19家，平均营收为人民币468.2万元，平均中心年龄7.1个月 [5] - 处于成熟期（超过12个月）的中心有17家，平均营收为人民币838.4万元 [5] 现金流、股份回购与业务展望 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物、受限现金及定期存款、定期存款及短期投资总额为人民币9.364亿元（约合1.339亿美元），2024年底为12.532亿元，减少主要因对品牌医美中心的投资增加 [29] - 股份回购计划已延长12个月至2027年3月31日，该计划授权回购最多2500万美元的美国存托凭证或普通股，公司在2024年及2025年已回购约480万股美国存托凭证 [9] - 公司预计2026年第一季度医美治疗服务营收将在人民币2.68亿元（约合3830万美元）至2.78亿元（约合3980万美元）之间，同比增长171.2%至181.3% [30]