核心业绩概览 - 2025年综合营业额达379.85亿元，“十四五”期间累计增长65.37亿元 [3] - 股东应占溢利同比增长19.6%至57.24亿元，盈利增速领跑行业 [3] - 经营活动现金流入净额71.27亿元，同比增长2.9%，为近五年新高 [3] 盈利能力与财务健康 - 整体毛利率达43.1%，为近五年最优水平 [3] - 扣除特别事项后，核心EBITDA同比增长9.9%至98.79亿元 [3] - 净现金达42.3亿元，同比激增111% [7] - 2025年度派息总额每股1.021元，同比提升34.3%，派息比率达98.2% [7] 啤酒业务表现 - 全年啤酒销量1103万千升，同比增长1.4% [3] - 啤酒业务毛利率42.5%，同比提升1.4个百分点 [3] - 扣除特别事项后啤酒业务EBITDA为96.11亿元，同比大涨17.4% [3] 高端化战略进展 - 次高及以上啤酒销量同比中至高单位数增长，占比接近25% [3] - 普高档及以上啤酒销量同比增长近10% [3] - 核心高端单品表现强劲：“喜力®”增长近两成、“老雪”增长六成、“红爵”翻倍增长 [3] 产品与创新 - 公司聚焦消费升级，打造多元化、健康化产品矩阵，包括自研精酿、低度风味啤酒及创新健康品类 [5] - 完善本土品牌布局 [5] 渠道与营销 - 线上业务领跑行业，与头部平台深度合作，电商定制产品及新业态模式快速落地 [5] - 线上线下协同发力 [5] - 品牌营销年轻化转型：国内品牌绑定体育赛事、热门影视打造国潮标杆；国际品牌依托顶级赛事、娱乐IP推广无醇新品 [5] 白酒业务发展 - 2025年白酒业务营业额14.96亿元 [8] - 不计商誉减值下，白酒业务实现盈利2.64亿元 [8] - 公司深化啤白协同，推动业务稳步发展 [8]