2025年业绩回顾 - 2025年公司营收2,195亿元，同比下降6.1% [3] - 2025年归母净利润308.7亿元，同比下降37.1% [3] - 业绩表现符合市场预期 [1][3] - 全年完成集装箱运量2,743万标准箱，同比增长5.8% [3] - 第四季度货量实现同比及环比增长，但运价同比及环比均下降 [1] 2026年行业与市场展望 - 红海复航预期推迟，受中东地缘因素影响，集运欧洲航线或持续绕行好望角 [2][6] - 2026年集装箱船净新增供给为3.8%，全年新增供给相对有限 [3][7] - 集运市场面临中东/红海双线扰动，预计运价短期内或大幅跳涨 [3] 公司盈利预测与估值 - 中金与华泰证券均上调公司2026年盈利预测 [1][3] - 中金上调A股与H股目标价 [1] - 华泰证券将目标价上调至18.8元人民币/18.0港币，并重申“买入”评级 [3] - 股价被认为有上行空间 [1] 股息与分红政策 - 公司宣布年末每股派息0.44元，分红率为50% [3] - 基于当前盈利假设，预计2026年A股股息率为5.0%，H股股息率为5.7% [3][8] - 股息被认为具有吸引力 [1][3]