市场与基金表现 - 2025年第四季度 美国股市小幅上涨 标普500指数和罗素1000成长指数分别上涨2.6%和1.1% [1] - 同期 RiverPark Large Growth基金净值上涨1.4% 但全年上涨13.3% 表现落后于标普500指数的17.4%和罗素1000成长指数的18.6% [1] - 市场表现分化 投资者偏好盈利稳定且在增长变现方面取得进展的公司 特别是在医疗保健和部分人工智能价值链领域 [1] 微软公司概况 - 微软是一家跨国软件公司 业务涵盖软件开发与服务、设备及解决方案 [2] - 截至2026年3月24日 微软股价报收372.74美元 市值为2.77万亿美元 [2] - 其股价在近一个月内下跌6.95% 在过去52周内下跌4.42% [2] 微软2025年第四季度业绩与市场反应 - 微软在2025年第四季度成为基金的拖累因素 主要因其2026财年第一季度财报发布后市场的负面反应 [3] - 当季营收同比增长17% 超出市场预期 其中Azure营收同比增长39% 同样超出预期 [3] - 运营利润率同比扩大约240个基点 每股收益小幅超出预期 [3] - 然而 管理层指引显示 Azure增长在2026财年第二季度将环比减速 表明在经历异常需求后增长有所缓和 [3] - 此外 当季资本支出高达349亿美元 大幅超出预期 且公司对2026财年全年的资本支出预期也显著上调 [3]