全球股市表现与基金策略 - 2025年全球股市表现强劲，主要由人工智能和少数高绩效科技股驱动 [1] - 基金在2025年未实现超额收益，原因是其投资组合中股票回报存在显著分化 [1] - 基金对市场前景保持乐观，认为随着人工智能应用加速，数据中心、半导体、能源基础设施和锂等关键大宗商品领域的长期投资机会依然强劲 [1] - 投资组合已进行调整，包括增持被低估的仓位、减持大幅上涨的持仓，并新投资了一家锂生产商以从可再生能源和电池需求导致的预期未来供应短缺中获益 [1] 投资组合表现与持仓观点 - 部分持仓因人工智能颠覆担忧、房地产相关行业疲软以及对另类资产和企业软件的负面情绪等短期因素而下跌 [1] - 基金认为这些下跌可能是暂时的，许多企业基本面依然强劲但目前被低估 [1] - 基金的投资策略是投资于受益于长期结构性趋势的高质量公司，相信这将持续带来强劲回报 [1] Salesforce公司具体分析 - Salesforce是领先的基于云的客户关系管理软件提供商 [2] - 其一个月回报率为-4.55%，52周股价区间为174.57美元至296.05美元 [2] - 截至2026年3月24日，股价收于约183.02美元，市值约为1714.9亿美元 [2] - 基金认为，像Salesforce这样的企业软件领导者因市场对人工智能颠覆软件的广泛负面论调而被抛售 [3] - 基金认为企业客户成功复制甚至尝试重建Salesforce这样庞大、嵌入式的关键任务软件系统的可能性很低 [3] - 批评者将智能体新功能采用慢于预期视为这些企业衰落的证据，但基金认为这恰恰凸显了大规模从人工智能中获取企业价值的复杂性 [3] - 这种复杂性有利于那些在研发、客户分销和客户数据方面具有规模优势的企业，例如Salesforce [3] - 在2025年股价下跌后，基金认为这些企业被显著低估 [3]