核心财务表现 - 2025年全年收入为3649亿元人民币，同比增长8% [1] - 2025年业绩由盈转亏，全年净亏损234亿元，而2024年实现净利润358亿元 [1] - 亏损主因是应对行业空前激烈竞争而战略性加大生态投入，以及加大海外业务投入 [2] 核心本地商业 - 核心本地商业板块2025年收入2608亿元，同比增长4.2%，经营亏损达69亿元 [2] - 第四季度核心本地商业经营亏损100亿元，较第三季度环比收窄 [2] - 公司以远低于竞争对手的亏损，稳定保持60%以上的GTV市场份额，并在中高客单价正餐市场保持绝对优势 [2] - 年交易用户数及用户消费频次均创新高，得益于持续深化商品零售与服务零售的场景协同 [2] 新业务增长动能 - 新业务板块2025年收入1040亿元，同比增长19%，主要由食杂零售及海外业务强劲增长带动 [3] - 食杂零售业务"小象超市"截至2025年底已进入全国39个城市 [3] - 为布局前置仓业务，公司以约7.17亿美元（约49.8亿元人民币）初始对价完成对叮咚买菜中国业务100%股权的收购 [3] 国际化业务进展 - 海外业务Keeta加速全球布局，继中国香港后，已完成中东海湾地区主要国家覆盖，并在巴西展业 [3] - 在香港市场，Keeta于第四季度实现UE（单位经济效益）转正 [3] - 在沙特阿拉伯、卡塔尔、科威特、阿联酋及巴西等新市场展现出强劲增长势头 [3] - 管理层强调在巴西的投入不应全面铺开，应选取合适地点打磨清楚模型后再扩展 [3] 人工智能(AI)战略与投入 - 公司认为AI带来的变化将比互联网更大，物理世界的数字化是AI的重要底座 [4] - 公司计划在自有基础大模型上坚定投入，研发有特色的低推理成本模型 [5] - AI发展路径包括"硬件和信息两手抓"：一方面投入研发物流、机器人（如无人机、无人车）相关科技；另一方面建设丰富的物理世界信息以支持模型和C端Agent [5] AI产品与应用落地 - 截至2025年底，美团无人机在国内外多个城市开通70条航线，累计完成订单超78万笔 [6] - 公司发布了多项AI产品：旗下光年之外团队的Tabbit AI浏览器已进入公测；面向用户推出AI助手"小美"和"小团" [6] - 春节假期，有过亿人次用户通过"小团"规划消费，其累计核验了7亿次全国商家信息 [6] - 截至目前，已有超过340万商户使用美团的AI商家经营助手 [6] - 近期升级了食安治理大模型"星眸"，运用AI助力门店真实性核验、后厨环境预警等流程 [7]