文章核心观点 - 尽管市场对超大规模企业（Hyperscalers）的巨额AI资本支出计划以及AI可能颠覆部分软件市场的担忧，导致部分大型AI股承压，但以微软为代表的公司管理层对AI投资的回报持乐观态度，认为将产生高资本回报率（ROIC）并推动软件业务增长 [1][2][3][4] 主要AI投资企业 - 包括Alphabet、亚马逊、Meta Platforms和微软在内的超大规模企业，是景顺QQQ信托（QQQ）和景顺纳斯达克100 ETF（QQQM）的重要持仓，这些公司承诺在未来数年于AI领域投入数千亿美元，最终支出可能达数万亿美元 [2] 微软的AI立场与市场观点 - 作为QQQ和QQQM的第三大持仓，微软股价近期表现疲软，部分原因是市场担忧其AI支出以及AI对软件行业的潜在颠覆 [3] - 有市场观点认为，微软股价因此受到不公正的惩罚，当前价位可能具备投资价值 [4] - 微软董事长兼首席执行官萨提亚·纳德拉表示，虽然AI是资本密集型业务，但通过软件杠杆管理总拥有成本（TCO）、优化利用率和工作负载内核，并拥有多样化的客户群，这些都将产生巨大的投资资本回报率（ROIC） [5] 企业IT支出与软件预算趋势 - 摩根士丹利AlphaWise调查的新数据显示，美国和欧洲的首席信息官（CIO）预计今年软件预算将增长3.8%，略高于2025年的3.7%增速 [7] - 大部分企业IT部门为AI所做的支出准备将投向软件，其中多数支出将指向微软的产品和服务 [6][7]