文章核心观点 - 公司发布了截至2025年底在秘鲁和巴西的矿产储量和矿产资源量更新 数据显示其通过积极的近矿勘探和资源转换 成功实现了矿产储量的有机增长 并延长了多个核心矿山的生产寿命 [1][2][4] 矿产储量总体情况 - 截至2025年12月31日 证实及概略矿产储量总量为1.151亿吨 较2024年底的1.103亿吨增长4.4% 平均锌品位为3.52% 含锌量为404.7万吨 [5] - 储量增长主要由所有矿山通过加密和延伸钻探将矿产资源量转换为矿产储量所驱动 同时更新的经济参数（反映了更高的金属价格）也提供了支持 [5] - 2025年新增含锌储量28.2万吨 部分抵消了年度消耗的37.3万吨 储量替换率（勘探新增加净修正值相对于年度消耗）约为92.4% 若仅计算新增量 替换率约为75% [5][7] - 按权益计算 截至2025年底 证实及概略矿产储量含锌量为379.9万吨 而2024年底为382.9万吨 公司在巴西业务拥有100%权益 在Cerro Lindo和El Porvenir拥有83.55%权益 在Atacocha（通过其子公司Nexa Peru）拥有83.01%权益 [5] 各矿山矿产储量具体表现 - Vazante矿：证实及概略矿产储量估计为1366万吨 锌品位7.79% 储量吨位较2024年底的1177万吨增长16.1% 主要归因于边界品位降低、运营贫化率提高 以及在Extremo Norte和Lumiadeira Sul的加密钻探实现了资源转换 该矿对年度储量新增贡献最大（+14万吨含锌量） 并将矿山寿命延长至2034年 [3][5][7] - El Porvenir矿：证实及概略矿产储量估计为1619万吨 锌品位4.21% 储量吨位较2024年底增长6.3% 含锌量增长8.0% 增长主要得益于Integration Project区域内的资源转换钻探 矿山寿命延长至2036年 [3][5][7] - Atacocha地下矿：证实及概略矿产储量估计为666万吨 锌品位4.08% 储量吨位较2024年底增长13.5% 增长主要由更新的金属价格假设和修订的经济参数驱动 矿山寿命延长至2036年 [3][5][7] - Cerro Lindo矿：证实及概略矿产储量估计为3967万吨 锌品位1.28% 储量吨位较2024年底增长1.5% 增长主要源于对OB5B、OB2等矿体的加密钻探和延伸 将低品位锌资源转换为储量 矿山寿命延长至2032年 [5][7] - Aripuanã矿：证实及概略矿产储量估计为3408万吨 锌品位4.13% 储量吨位较2024年底增长4.3% 增长主要受金属价格更新以及在Link矿床的加密钻探实现资源转换驱动 矿山寿命延长至2041年 [5][7] - Atacocha露天矿：证实及概略矿产储量估计为295万吨 锌品位1.18% 储量吨位较2024年底下降20% 主要归因于采矿活动的消耗 矿山寿命至2028年 [7] 矿产资源量情况 - 截至2025年12月31日 探明及控制矿产资源量（不含矿产储量）含锌量为312.0万吨 较2024年底的316.3万吨净减少4.3万吨 减少主要由于El Porvenir和Cerro Lindo的资源转换为储量 部分被Vazante和Cerro Lindo的加密钻探新增所抵消 [11] - 推断矿产资源量含锌量为693.5万吨 较2024年底的707.2万吨净减少13.7万吨 减少主要由于283万吨的资源量转换为储量以及地质模型更新 部分被新增的14.6万吨含锌推断资源所抵消 [11] - 最重要的推断资源新增来自Cerro Pasco综合体的Integración靶区 在El Porvenir和Atacocha（地下矿）之间3300米水平的勘探钻探新增了11.6万吨含锌推断资源 这是2025年整个资产组合中最大的单次资源新增 也是推进Cerro Pasco整合项目未来储量转换的关键里程碑 [11] 公司战略与未来计划 - 公司强调其现有资产基础的有机增长潜力 2025年的业绩得益于严谨的近矿勘探计划 该计划专注于矿产资源转换钻探 [2] - 2026年 公司将继续投资于延长核心矿山的寿命 推进Cerro Pasco综合体整合项目的钻探目标 并在秘鲁和巴西扩大绿地勘探管道 [4] - 公司是一家大型、低成本、一体化的多金属生产商 以锌为主产品 在拉丁美洲拥有超过65年的采矿和冶炼资产开发运营经验 目前拥有并运营5座多金属矿和3座锌冶炼厂 [10][12] - 公司还通过其在秘鲁的Magistral项目持有铜资源量 并继续在秘鲁、巴西和纳米比亚推进早期铜勘探 作为持续投资组合管理的一部分 公司定期评估其所有资产（包括绿地项目）的战略契合度和风险回报状况 [11]