微软与AI行业前景 - 微软股价自去年10月见顶后表现不佳，其与OpenAI的紧密耦合关系以及AI智能体在未来企业中的角色和微软的定位存在长期不确定性，这些问题短期内无法得到解答 [1][2] - 关于AI智能体将如何改变企业软件格局的问题，引发了软件行业未来三到五年是否仍有相关性的广泛思考，这种不确定性被类比为“薛定谔的软件”状态 [3][4] 科技巨头投资与竞争格局 - 行业内约有10家公司正在激烈角逐AI领导地位，预计未来部分公司的巨额AI投资可能无法获得相应回报，Meta此前在元宇宙投资数百亿美元但收效甚微即为先例，当前其又在AI领域投资数千亿美元 [7][8] - 科技巨头之间竞争白热化，客户与竞争对手的界限日益模糊，这种竞争环境加剧了行业的不确定性 [7] - 谷歌和亚马逊被视为在AI货币化路径上较为清晰的公司 [9] 投资策略与标的选择 - 投资模型聚焦于AI领域的领导者，当前持仓包括英伟达、谷歌和亚马逊，这些公司展现了领导特质且年内股价表现相对更好 [6] - 已部分减持英伟达，因模型发现在硬件领域有其他更具吸引力的投资机会，并开始转向更多定制芯片领域的投资，例如近期已建仓迈威尔并对Credo感兴趣 [11][12] 1. 投资组合中未包含微软和Meta，原因在于认为微软在AI领域并非真正领先，而Meta虽在内部货币化AI方面做得不错，但其在前沿模型领域投入巨大却可能难以竞争 [6][10]